Por que razão a Strategy e a BitMine continuam a acumular fundos de forma incessante?

陶朱，金色财经

摘要

Strategy e BitMine na semana passada aumentaram significativamente suas posições em BTC e ETH. O STRC é a ferramenta central de captação de recursos da Strategy para comprar BTC; o financiamento de ações e os rendimentos de staking sustentam a compra contínua de ETH pela BitMine.

Num mercado de criptomoedas em baixa, as duas grandes reservas de criptografia continuam a aumentar seus ativos digitais. A Strategy gastou na semana passada 2,54 bilhões de dólares para adquirir 34.164 bitcoins, atingindo um total de 815.061 bitcoins em carteira; a BitMine aumentou sua posição em mais de 100.000 ETH na semana passada, totalizando mais de 4,97 milhões de ETH.

Como a Strategy e a BitMine conseguem manter um plano de compras contínuas?

1. Strategy continua comprando BTC por 2,54 bilhões de dólares

De acordo com o documento 8-K submetido à Securities and Exchange Commission dos EUA em 20 de abril, a Strategy adquiriu 34.164 bitcoins entre 13 e 19 de abril por 2,54 bilhões de dólares. Esta foi a terceira maior aquisição de bitcoins na história da Strategy, atrás das compras de 55.500 BTC em novembro de 2024 e 51.780 BTC.

O preço médio do BTC nesta nova compra foi de 74.395 dólares por bitcoin, ligeiramente abaixo do preço médio de aquisição da empresa, de 75.527 dólares.

1. Por que continuar comprando BTC?

O fundador da Strategy, Michael Saylor, afirmou publicamente no início de abril de 2026 que o ciclo de “halving” de quatro anos do bitcoin havia terminado. Ele acredita que o preço agora é impulsionado pelo fluxo de capital, e não pelo impacto de oferta causado pelo halving.

A previsão de Saylor para 2026 é especialmente relevante: ele acredita que 2026 será o último ano em que as pessoas poderão comprar bitcoin por menos de 100 mil dólares.

O volume de compras da Strategy já supera em muito a produção de BTC, consumindo continuamente a quantidade de BTC disponível no mercado. As mudanças na oferta e demanda também colocam a Strategy numa lógica de cada vez mais escassez e maior valor da empresa.

2. De onde vem o dinheiro da Strategy?

O STRC da Strategy financiou mais de 85% desta aquisição.

Como nas compras recentes, a maior parte do dinheiro para a última aquisição veio do STRC.

De acordo com os documentos submetidos, o STRC gerou uma receita de 2,18 bilhões de dólares, cerca de 85,7% do total de receitas, enquanto as vendas de ações ordinárias Classe A (MSTR) contribuíram com 366 milhões de dólares.

O STRC, como uma ação preferencial perpétua de taxa variável, é a ferramenta principal de captação de recursos da Strategy para comprar BTC, com valor nominal de 100 dólares, uma taxa de dividendos anual flutuante de 11,5% em abril de 2026, ajustada mensalmente, voltada para investidores que buscam fluxo de caixa estável e confiam na tendência de longo prazo do bitcoin. Desde seu lançamento em julho de 2025, o STRC tornou-se o principal suporte para a acumulação de BTC pela Strategy, podendo financiar mais de 4.000 BTC em um dia, e mais de 7.000 BTC em uma semana, muito além da nova produção diária de mineração.

O dia de pagamento de dividendos do STRC ocorreu na semana passada, o que significa que os investidores que adquiriram este produto de pagamento de dividendos não receberão o próximo pagamento. Antes de atingir esse marco, o preço do STRC permaneceu acima de 100 dólares por 10 dias consecutivos, demonstrando uma demanda contínua por esta ação preferencial avaliada em 8,5 bilhões de dólares.

Andy Constan, fundador da empresa de pesquisa Damped Spring Advisors, acredita que o aumento na demanda pelo STRC se deve principalmente a traders de arbitragem de dividendos, que normalmente compram ações antes do dia de pagamento de dividendos e vendem logo após. “As pessoas que conheço fizeram operações de alavancagem comprando STRC ontem à noite; elas nunca fizeram arbitragem de dividendos na vida.”

2. BitMine aumenta sua posição em mais de 100.000 ETH

Em 20 de abril, de acordo com relatório da BitMine, a empresa possui 4.976.485 ETH, a um preço de 2.301 dólares por ETH; 199 BTC; ações da Beast Industries avaliadas em 200 milhões de dólares; ações da Eightco Holdings avaliadas em 107 milhões de dólares; e um total de 1,12 bilhão de dólares em caixa. Os ETH da BitMine representam 4,12% do total de ETH em circulação (1,207 bilhões de ETH).

1. Por que continuar comprando ETH?

Primeiro, o presidente da BitMine, Tom Lee, acredita que o mercado de baixa atual está prestes a terminar, e por isso a empresa acelerou suas compras de ETH.

“Estamos vendo cada vez mais sinais de que o ‘inverno’ das ‘criptomoedas minúsculas’ está chegando ao fim. Com a redução do risco de conflito entre EUA e Irã, o ETH subiu 41% desde o fundo de início de fevereiro. Desde o início da guerra, o desempenho do Ethereum superou o índice S&P 500 em 2.280 pontos base, e continua sendo o ativo de melhor desempenho global (exceto preços do petróleo). Para nós, o Ethereum é a melhor ‘reserva de valor em tempos de guerra’, e tem sido o ativo líder desde o início do conflito, o que é significativo. Nas últimas quatro semanas, a BitMine acelerou suas compras de ETH, pois nossa previsão básica é que o ETH esteja na fase final do ‘inverno’ das criptomoedas minúsculas. Na semana passada, compramos 101.627 ETH, a maior velocidade de compra desde a semana de 15 de dezembro de 2025.”

Em segundo lugar, o Ethereum continua a se beneficiar do aumento na demanda por tokenização na blockchain por parte de Wall Street, bem como do crescimento dos sistemas de inteligência artificial e agentes autônomos que dependem de blockchains públicas e neutras. Até 2026, as blockchains públicas serão essenciais para a operação de agentes de IA autônomos, que precisarão de canais de pagamento neutros e descentralizados. A BitMine, controlando 4,21% da oferta de ETH, na prática detém uma parte significativa do “espaço computacional” necessário para esses sistemas.

2. De onde vem o dinheiro da BitMine?

As fontes de financiamento da BitMine diferem das da Strategy, dependendo principalmente de financiamento de ações e de rendimentos de staking.

De acordo com o relatório 10-Q submetido em 14 de abril, a quantidade de ações ordinárias da empresa aumentou de 232 milhões em 31 de agosto para quase 494 milhões em 28 de fevereiro. O capital integralizado subiu de 8,36 bilhões para 18,55 bilhões de dólares, sendo todo investido em ETH.

A BitMine também realizou staking na maior parte de seus ETH para obter rendimentos passivos. A empresa revelou que lançou recentemente o MAVAN (Rede de Verificação de Fabricação dos EUA), uma plataforma de staking de nível institucional. Parte de seus ETH já está em staking na plataforma MAVAN.

Até 20 de abril, a BitMine tinha 3.334.637 ETH em staking (a 2.301 dólares por ETH, totalizando 7,7 bilhões de dólares). Tom Lee afirmou: “A quantidade de ETH em staking da BitMine supera a de qualquer outra instituição no mundo. Quando todos os ETH da BitMine estiverem em staking na MAVAN e com seus parceiros, espera-se que receba cerca de 330 milhões de dólares por ano em recompensas de staking, considerando uma taxa de retorno de 2,88% em BMNR de 7 dias. Atualmente, a receita anualizada de staking da BitMine é de 221 milhões de dólares.”

Em resumo, a BitMine financia-se através de emissão de ações no mercado de capitais e obtém fluxo de caixa por staking de ETH, implementando uma estratégia de acumulação contínua de ETH.