Nestes últimos dias, voltei a ver uma pilha de “endereços de baleia compraram/venderam” e alguns estão querendo seguir a operação, para ser honesto, estou um pouco assustado. No blockchain, parece uma ação de construção de posição, mas muitas vezes é na verdade uma cobertura: uma parte entra com spot, enquanto a outra abre uma posição perpétua na direção oposta, ou envia tokens para empréstimos como garantia, o que faz a exposição líquida não ser tão grande quanto você pensa. Em suma, primeiro observe onde o capital termina, se ele volta para a mesma rota de ciclo, senão, é usado por grandes investidores para criar liquidez.

Recentemente, RWA, rendimento de títulos americanos e produtos de rendimento na blockchain foram colocados juntos para comparação, eu consigo entender, mas o comportamento dos endereços é mais propenso a uma combinação de “arbitragem e movimentação de lucros + cobertura de risco”, olhar só o gráfico sem ver o conjunto completo pode levar a julgamentos errados. De qualquer forma, eu mesmo primeiro desenho o caminho, depois considero o slippage e a execução, prefiro perder uma oportunidade do que imaginar coisas na cabeça.