Recentemente, a escalada da situação no Médio Oriente tem causado oscilações no sentimento do mercado, e notei um fenómeno interessante: quando os riscos geopolíticos locais estão no seu auge, os ativos criptográficos mostram-se surpreendentemente fortes.

Os avanços nas negociações entre os EUA e o Irão tornaram-se o foco dos últimos dias. Os EUA implementaram um bloqueio marítimo nos portos iranianos, com o exército norte-americano a posicionar mais de 15 navios de guerra no Estreito de Hormuz para interceptar. Segundo as últimas notícias, as duas partes poderão realizar a próxima ronda de negociações diretas em Islamabad no dia 16, com Trump a afirmar que ambos estão ansiosos por chegar a um acordo, sendo a questão nuclear o principal obstáculo nas negociações.

A crise de abastecimento de energia é o núcleo deste conflito. O diretor da Agência Internacional de Energia afirmou que o quase encerramento do Estreito de Hormuz está a impedir cerca de 13 milhões de barris de petróleo por dia, algo sem precedentes na história. Ele alertou que as ações hostis já danificaram mais de 80 instalações energéticas, podendo levar até dois anos para recuperar. Curiosamente, o preço do petróleo não refletiu totalmente a gravidade desta crise — o WTI acabou por perder o nível de 100 dólares, revertendo grande parte da sua subida intradiária.

A reação do mercado é bastante complexa. O índice de medo e ganância subiu 12%, mas depois caiu, enquanto as criptomoedas subiram contra a tendência — o Bitcoin avançou mais de 5% para 77,7 mil dólares, e o Ethereum mais de 8% para 2,32 mil dólares. O dólar atingiu uma baixa de um mês e meio, em 98,3. No mercado de commodities, o alumínio de Londres atingiu uma máxima de quatro anos, com um aumento de 3,81% para 3.645 dólares por tonelada, devido às restrições na exportação de alumínio do Médio Oriente. O preço do ouro à vista caiu 2,41%.

As ações norte-americanas subiram em todos os setores, com o Dow a subir 0,63%, o S&P 500 a avançar 1,02% e o Nasdaq a recuperar 1,23%. As ações de tecnologia lideraram, com Oracle a subir mais de 12%, Intel mais de 4% e Microsoft mais de 3%. As empresas de mineração de criptomoedas e hardware de computador tiveram um desempenho destacado, com a HUT8 a subir mais de 5% e a Coinbase quase 4%.

As opiniões das instituições estão divididas. O presidente do Federal Reserve de Chicago, Goolsbee, acredita que os preços futuros do petróleo indicam que o aumento dos preços será temporário, desde que o consumo permaneça forte, sustentando o crescimento económico. No entanto, ele também alertou que, se os preços do petróleo se mantiverem acima de 90-100 dólares por vários meses, o efeito de aumento de preços poderá transmitir-se a outros setores, afetando a confiança dos consumidores.

A BlackRock reviu a sua posição de sobreponderação nas ações dos EUA, considerando que o impacto do conflito no Médio Oriente na economia global é gerível. Eles identificaram dois sinais positivos: a recuperação do transporte pelo Estreito de Hormuz e os indícios de que o impacto na economia será limitado. A BlackRock enfatiza que um cessar-fogo recente é crucial, pois o limiar para retomar a guerra é elevado. Mesmo durante o conflito, as expectativas de lucros corporativos continuam a subir, especialmente no setor tecnológico.

Outro dado importante é o balanço do Federal Reserve. O Federal Reserve de Nova Iorque revelou que, no ano passado, as perdas não realizadas em títulos de dívida detidos pelo Fed totalizaram 844,2 mil milhões de dólares, uma redução em relação aos 1,06 triliões de dólares previstos para 2024. Embora seja principalmente uma questão contabilística, reflete a utilização do balanço do Fed como ferramenta de mercado.

No geral, a reação do mercado à crise no Médio Oriente é baseada na lógica de que: o impacto na oferta é temporariamente controlável → os lucros das empresas permanecem fortes → ativos de risco valem a pena ser alocados. O aumento das criptomoedas neste contexto reflete, em certa medida, a confiança do mercado na resiliência da economia.