A primeira saída forçada do ano na Bolsa de Xangai foi implementada, *ST Jinglun atingiu a linha vermelha de saída do mercado relacionada à negociação

Pergunta ao AI · *ST精伦 por que saiu de uma empresa estrela de Guanggu para ser retirada do mercado?

Na noite de 3 de abril, *ST精伦 (600355) divulgou um aviso de que, devido ao fato de seu valor de mercado total de fechamento diário ter sido inferior a 5 bilhões de yuans por 20 dias consecutivos de negociação, atingiu oficialmente o indicador de retirada forçada do mercado, a Bolsa de Xangai enviou-lhe uma “Notificação prévia de encerramento de listagem”, e as ações da empresa foram suspensas a partir de 7 de abril, tornando-se a primeira empresa listada na Bolsa de Xangai a ser retirada forçadamente em 2026.

De uma antiga estrela de Guanggu, até uma despedida triste do mercado A-share, o fim de *ST精伦 é resultado de sete anos de prejuízos contínuos, falhas no controle interno e múltiplos alertas por violações.

Dados públicos mostram que, anteriormente, *ST精伦 era uma empresa de tecnologia privada de Guanggu, fundada em dezembro de 1994, liderada por Zhang Xueyang, e listada na Bolsa de Xangai em junho de 2002, sendo a primeira empresa listada na China totalmente fundada por pessoas físicas. Em seu auge, tinha uma presença significativa nos mercados de terminais de comunicação pública, identificação de identidade, entre outros segmentos, sendo uma das representantes das empresas de tecnologia privada de Guanggu, Hubei. Seus principais negócios abrangem manufatura inteligente, terminais inteligentes comerciais e serviços de software e informação, com produtos principais incluindo sistemas servo de máquinas de costura industriais, dispositivos de leitura e verificação de identidade, equipamentos de carregamento de Internet das Coisas e soluções de conectividade inteligente.

No entanto, com a rápida evolução da tecnologia de comunicação, a competição no setor tornou-se cada vez mais acirrada, a empresa não conseguiu acompanhar a atualização industrial em tempo hábil, seu negócio principal encolheu continuamente, sua competitividade de mercado caiu ano após ano, e ela entrou em dificuldades operacionais. A deterioração contínua dos dados financeiros é a principal causa da retirada de *ST精伦.

Ao revisar seus relatórios financeiros recentes, os jornalistas descobriram que, desde 2019, a empresa entrou em um ciclo de prejuízos contínuos, acumulando sete anos consecutivos de lucro líquido negativo, formando um ciclo vicioso de “baixa receita, prejuízos crescentes e fluxo de caixa esgotado”. Em 2023, a empresa teve prejuízo de 43,36 milhões de yuans; em 2024, o prejuízo foi ligeiramente menor, mas ainda atingiu 42,06 milhões de yuans; a previsão de desempenho para 2025, divulgada em janeiro de 2026, estima prejuízo líquido anual entre 39,5 milhões e 45,5 milhões de yuans, com receita operacional deduzida de aproximadamente 86,22 milhões de yuans, muito abaixo do limite de 300 milhões de yuans para retirada financeira.

Até o terceiro trimestre de 2025, *ST精伦 tinha ativos totais de apenas 252 milhões de yuans, passivos totais de 148 milhões de yuans, com uma taxa de endividamento próxima de 60%, e patrimônio líquido inferior a 104 milhões de yuans, indicando que sua cadeia de financiamento estava à beira do colapso. O fluxo de caixa das atividades operacionais vinha apresentando saída líquida há vários anos, com uma saída líquida de 8,86 milhões de yuans nos três primeiros trimestres de 2025, dificultando a continuidade das operações diárias. Os prejuízos contínuos destruíram completamente a confiança do mercado, e desde o início de 2026, o preço das ações da empresa começou a despencar de forma “drástica”, com uma queda acumulada de 74,11% no ano, preparando o terreno para sua retirada.

É importante notar que a falha no controle interno e múltiplas violações que resultaram em penalizações regulatórias aceleraram ainda mais o processo de retirada de *ST精伦. Em dezembro de 2020, a Comissão de Supervisão de Valores Mobiliários de Hubei constatou várias violações, incluindo a contabilização de despesas de 2018 de forma retroativa, com uma economia de 3,6699 milhões de yuans, inflando o lucro daquele ano em 33,32% do lucro líquido do período; métodos inconsistentes de provisões para perdas de estoques de diferentes entidades, sem divulgação adequada; e o relatório de autoavaliação de controle interno de 2018 a 2019 afirmando que “não há deficiências importantes”, embora na prática houvesse problemas de gestão de carimbos, arquivos de reuniões não padronizados, entre outros problemas de controle interno.

Por isso, a Comissão de Supervisão de Valores de Hubei enviou cartas de advertência à empresa e ao presidente Zhang Xueyang, bem como ao responsável financeiro, e, em 2021, a Bolsa de Xangai também emitiu atenção regulatória aos responsáveis.

Desde o início de 2026, *ST精伦 está cercada por riscos de retirada relacionados a três categorias: transações, finanças e valor nominal. Entre elas, o indicador de retirada por transações foi o primeiro a ser acionado, tornando-se o último fator que levou à sua queda.

De 9 de março a 3 de abril, o preço das ações da empresa caiu continuamente, com o valor de mercado encolhendo rapidamente de mais de 400 milhões de yuans. Em 3 de abril, o preço de fechamento foi de 0,58 yuans, e o valor de mercado total era de apenas 285 milhões de yuans, tendo ficado abaixo de 500 milhões de yuans por 20 dias consecutivos de negociação, atingindo precisamente o limite de retirada forçada de acordo com o artigo 9.2.1, parágrafo 1, item 5, das Regras de Listagem de Ações da Bolsa de Valores de Xangai.

Ao mesmo tempo, o preço das ações da empresa ficou abaixo de 1 yuan por 16 dias consecutivos de negociação, aproximando-se do limite de retirada por valor nominal; além disso, a previsão de desempenho de 2025 indicava lucro líquido negativo e receita deduzida abaixo de 300 milhões de yuans, o que significa que, mesmo sem atingir o limite de retirada por transações, após a divulgação do relatório anual, a empresa também atingiria o limite de retirada financeira.

De acordo com as regras da bolsa, a retirada forçada por transações não prevê período de reorganização; após a suspensão das ações a partir de 7 de abril, a Bolsa de Xangai deliberará sobre a suspensão ou encerramento da listagem em até 15 dias após o prazo ou após a audiência, e a partir de então, a ação será removida em até 5 dias úteis, sem possibilidade de reversão. Até o momento da redação, *ST精伦 ainda não anunciou se solicitará audiência, mas, independentemente dos procedimentos futuros, esta empresa com 24 anos de história na listagem está praticamente confirmada para deixar o palco do mercado A-share.