Acabei de procurar o carregador do telemóvel na mala, a corda estava toda enrolada, e de repente pensei na LST/再质押 este conjunto: na superfície é “mais uma camada de rendimento”, na verdade é usar a mesma segurança subjacente várias vezes. De onde vem o rendimento? Na maioria das vezes, é alguém disposto a pagar por mais alavancagem/mais liquidez, além de alguns subsídios de protocolo, jogos de pontos, e assim por diante.

O risco também é bastante direto: se a camada subjacente tiver problemas (penalizações, problemas nos nós de validação), as camadas acima também vão tremer juntas; se acontecerem problemas de liquidez, desancoragem, ponte ou vulnerabilidades nos contratos, basicamente é uma reação em cadeia, o eco de uma onda de liquidação é bem claro na cadeia de blocos.
Recentemente, também se discute a expectativa de redução de juros, o índice do dólar e os ativos de risco subindo e descendo juntos, a minha sensação é: assim que o ambiente passar de “contar histórias” para “precisar de dinheiro”, esse tipo de rendimento em camadas será usado primeiro para trocar por liquidez.
De qualquer forma, agora prefiro ganhar um pouco menos, e primeiro organizar aquela linha de sobrevivência que ainda posso manter.