6 anos de financiamento de 71,3 bilhões, aumento de 90% no lucro líquido, qual é a resiliência da Guojin Securities?

Pergunta à IA · Como o financiamento frequente pode ajudar a otimizar a estrutura de dívida da Guo Jin Securities?

As flutuações de curto prazo no preço das ações e as dores de cabeça regulatórias não alteram a tendência de desenvolvimento de longo prazo da Guo Jin Securities.

Produzido por | Zhongfang Wang

Revisado por | Li Xiaoyan

Como uma corretora abrangente com mais de trinta anos de experiência no mercado de capitais, a Guo Jin Securities (600109.SH) tem enfrentado desafios de fase e uma regulamentação mais rigorosa em um ambiente de mercado volátil, demonstrando resiliência de desempenho e uma postura ativa de retificação. Apesar das pressões de curto prazo, como ajustes no preço das ações e problemas de conformidade ocasionais em projetos de banco de investimento, a empresa está consolidando suas bases de longo prazo por meio de fundamentos financeiros sólidos, gestão eficiente de financiamento, transformação de negócios abrangente e profundas melhorias regulatórias, liberando potencial de crescimento de alta qualidade.

Desde 2025, o desempenho da Guo Jin Securities tem sido notável, liderando o setor em impulso de crescimento. Nos três primeiros trimestres, a receita operacional atingiu 6,152 bilhões de yuans, um aumento de 43,36% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 1,7 bilhão de yuans, um aumento de 90,27% em um ano, quase dobrando, com uma capacidade de lucro significativamente aprimorada. Entre os principais fatores, a receita líquida de comissões e taxas e os ganhos de investimentos atingiram, respectivamente, 3,357 bilhões e 1,691 bilhões de yuans, com crescimentos de 46,59% e 90% em relação ao ano anterior, tornando-se os principais motores do crescimento de desempenho, confirmando a colaboração das atividades tradicionais de corretagem, banco de investimento e investimentos, além de uma estrutura de negócios continuamente otimizada.

Para atender às demandas de gestão de liquidez do setor, a Guo Jin Securities utiliza de forma flexível instrumentos de financiamento diversificados, como títulos de financiamento de curto prazo e dívidas corporativas, garantindo fundos operacionais abundantes e demonstrando alta credibilidade de mercado. De 2020 a 2025, a empresa emitiu um total de 79 títulos de financiamento de curto prazo, arrecadando 713 bilhões de yuans; no início de 2026, reemitiu dois títulos de curto prazo, levantando 2 bilhões e 1,5 bilhões de yuans em dívidas corporativas, formando um ritmo de financiamento regular e de baixo custo. Dados indicam que as taxas de juros nominais dos títulos de curto prazo emitidos em 2026 variaram de 1,69% a 1,73%, enquanto as dívidas corporativas tiveram uma taxa de apenas 1,87%, significativamente abaixo da média do setor, refletindo a alta valorização do mercado de crédito AAA e a forte capacidade de pagamento da empresa.

O financiamento frequente não é uma expansão cega, mas uma estratégia voltada ao desenvolvimento de negócios e à otimização da estrutura de dívida. Os títulos de curto prazo, com vantagens de baixo custo, flexibilidade e rápida rotatividade, tornaram-se ferramentas essenciais para a empresa reforçar o capital de giro, rolar o pagamento de dívidas vencidas e estabilizar a cadeia de financiamento. Até o terceiro trimestre de 2025, a relação dívida/patrimônio da empresa era de 75,95%, uma posição relativamente elevada, mas ainda dentro de uma faixa razoável para o setor de corretoras e bem abaixo do limite de risco. Além disso, a escala de dívidas existentes soma 32 bilhões de yuans, incluindo 10 bilhões de títulos de curto prazo e 22 bilhões de dívidas corporativas, com uma estrutura de vencimentos bem equilibrada e risco de liquidez sob controle geral. Ainda mais importante, a empresa mantém um histórico de 100% de pagamento pontual de suas dívidas, tendo concluído com sucesso o pagamento de principal e juros de 1,5 bilhão de yuans de títulos de curto prazo em agosto de 2025, demonstrando forte capacidade de cumprimento e gestão de riscos.

No mercado secundário, o preço das ações da Guo Jin Securities sofreu uma correção desde o pico de 2020, fechando em 8,33 yuans por ação em 2 de abril de 2026, uma queda superior a 50% em relação ao pico histórico, atraindo atenção do mercado. Contudo, esse movimento não é um caso isolado, mas uma dificuldade comum enfrentada pelo setor de corretoras nos últimos anos, resultado de múltiplos fatores combinados.

Do ponto de vista do ambiente setorial, desde 2021, o mercado de Ações na China tem experimentado oscilações e ajustes, com uma fase de menor liquidez e atividade de negociação, além de uma concentração contínua de fundos em setores de crescimento como IA e manufatura avançada. Como uma blue chip financeira tradicional, o setor de corretoras tem sofrido com a desvalorização de fundos. Simultaneamente, a mudança na postura regulatória, que visa “estabilizar o mercado e evitar grandes oscilações”, enfraqueceu o papel de “bandeira do mercado em alta” das corretoras, levando a uma contínua redução do centro de avaliação do setor. Dados mostram que, desde o início de 2026, fundos de índice amplos e principais ETFs sofreram resgates líquidos superiores a 1 trilhão de yuans, pressionando as ações de corretoras, que representam peso nos índices, agravando a queda de seus preços.

Quanto às expectativas do mercado, há dúvidas sobre a continuidade do crescimento de desempenho das corretoras, com a percepção de que o forte aumento de 2025 foi impulsionado por impulsos de mercado de curto prazo, e não por crescimento interno sustentável, gerando um sentimento pessimista de “fim de ciclo de resultados positivos”. No entanto, o crescimento de desempenho da Guo Jin Securities possui fundamentos sólidos: sua atividade de corretagem mantém participação de mercado estável graças à sua rede de agências e serviços, o banco de investimento foca em projetos de alta qualidade, os investimentos se apoiam em capacidades de pesquisa e análise profissionais para obter retornos estáveis, e negócios inovadores como gestão de patrimônio e finanças com IA estão acelerando sua implementação, trazendo novos motores de crescimento de longo prazo. Atualmente, a avaliação da empresa está em níveis historicamente baixos, e com a continuidade do desempenho e a recuperação do sentimento de mercado, há espaço para uma recuperação de valor.

Como “porteiro” do mercado de capitais, a conformidade nas atividades de banco de investimento é vital para o desenvolvimento das corretoras. Nos últimos anos, alguns projetos de IPO da Guo Jin Securities enfrentaram advertências e sanções regulatórias devido a falhas na diligência, expondo fragilidades no controle interno. Em março de 2025, o IPO da Mingnian Food foi criticado publicamente pela Bolsa de Valores de Xangai por investigação inadequada e execução insuficiente de procedimentos essenciais, levando à suspensão de dois representantes por 24 meses; em dezembro do mesmo ano, o representante de fiscalização do projeto Feichao New Materials recebeu advertência por falhas na verificação.

Diante desses problemas, a Guo Jin Securities não evita nem encobre, adotando uma postura de “tolerância zero” na implementação de uma reforma abrangente, reconstruindo seu sistema de conformidade de banco de investimento. Após os incidentes, a empresa iniciou imediatamente processos internos de responsabilização, aplicando penalidades de desempenho e suspensões de assinatura a responsáveis, reforçando a responsabilidade regulatória. Além disso, aprimora a gestão de banco de investimento em quatro dimensões: estabelecendo um sistema de controle de risco dinâmico de “aprovação - diligência - revisão - supervisão” ao longo de todo o processo; envolvendo as áreas de controle de qualidade e conformidade desde as fases iniciais do projeto; fortalecendo a verificação de fluxo de fundos, transações relacionadas e eficácia do controle interno; otimizando o sistema de avaliação de representantes, vinculando profundamente o desempenho regulatório, a qualidade do projeto e o desenvolvimento profissional; e promovendo treinamentos de conformidade para todos os funcionários, elevando suas capacidades profissionais e consciência de risco, reforçando a ideia de que “conformidade é a linha de fundo, qualidade é a vida”.

Os resultados das reformas já começam a aparecer. Os critérios de seleção de projetos de banco de investimento tornaram-se mais rigorosos, focando em empresas de alta qualidade e conformidade, com melhorias significativas na cobertura de diligência e na profundidade das verificações desde 2026, sem novos problemas de conformidade semelhantes. A supervisão contínua também foi reforçada, com monitoramento regular de informações divulgadas por empresas listadas, governança corporativa e funcionamento do controle interno, cumprindo efetivamente o papel de “porteiro”. A dor de curto prazo na conformidade está levando a uma melhora qualitativa na capacidade de conformidade, consolidando uma base sólida para o desenvolvimento estável do banco de investimento.

Paralelamente ao fortalecimento de seus negócios tradicionais, a Guo Jin Securities acelera sua transformação digital e inteligente, cultivando novos pontos de crescimento de desempenho e ampliando seu espaço de crescimento de longo prazo.

A transformação na gestão de patrimônio tem mostrado resultados notáveis. A empresa, centrada na IA de consultoria financeira, constrói um sistema de serviços integrado online e offline. Após o lançamento do produto de IA de consultoria em 2025, atingiu 31,5 bilhões de yuans em ativos sob gestão, gerando mais de 30 milhões de yuans em receitas adicionais, com o uso de inteligência artificial aumentando em 10 vezes a atividade diária em relação ao atendimento tradicional, melhorando significativamente a eficiência e a experiência do cliente. Os negócios de comissão de fundos públicos também tiveram desempenho destacado, com receita de 290 milhões de yuans em 2025, um aumento de 37,23% em um ano, elevando a classificação do setor para a 16ª posição, uma melhora de seis posições em relação ao ano anterior, demonstrando a capacidade de pesquisa, vendas e atendimento às instituições.

A transformação digital está profundamente integrada aos negócios principais. A empresa incorpora tecnologia de IA em investimentos próprios, diligência de banco de investimento, monitoramento de riscos, otimizando estratégias de investimento, gerando relatórios de diligência automaticamente e emitindo alertas de risco em tempo real. A aplicação de IA nos negócios próprios economiza mais de 40 mil horas de trabalho, aumentando a eficiência operacional e a precisão do gerenciamento de riscos. Além disso, a empresa continua investindo em tecnologia financeira, aprimorando sistemas de negociação, gestão de clientes e controle de riscos, usando a tecnologia para melhorar a qualidade e eficiência dos negócios, criando vantagens competitivas diferenciadas.

As flutuações de curto prazo no preço das ações e as dores regulatórias não alteram a tendência de desenvolvimento de longo prazo da Guo Jin Securities. Com base em crescimento de desempenho robusto, força financeira sólida, gestão eficiente de financiamento, profundas reformas regulatórias e aceleração da inovação, a empresa está gradualmente superando pressões transitórias e entrando em uma nova fase de desenvolvimento de alta qualidade.

Como corretora líder na região de Chengdu, a Guo Jin Securities atua profundamente no oeste da China e tem alcance nacional, contribuindo continuamente para a economia real, apoiando a captação direta de recursos por empresas e promovendo a inclusão financeira na gestão de patrimônio, assumindo uma responsabilidade importante no mercado. No futuro, com a reforma aprofundada do mercado de capitais, a liberação contínua dos benefícios do sistema de registro e o aumento da demanda por gestão de patrimônio dos residentes, a empresa pretende aproveitar suas vantagens, expandindo seus negócios tradicionais sob conformidade, aprimorando e fortalecendo seus negócios inovadores, elevando sua competitividade central e valor de mercado, e criando retornos sustentáveis de longo prazo para os investidores.

Opinião pessoal, apenas para referência.