Recentemente, alguém voltou a usar a curva de oferta de stablecoins para comparar com o fluxo líquido de ETFs, dizendo "Vejam, o dinheiro entrou, então o preço sobe", eu acho isso meio estranho... A correlação é uma coisa que engana demais. O dinheiro que entra ou não no mercado fora da bolsa às vezes é apenas uma troca de canal, uma troca de veículo, não necessariamente uma ação real na cadeia; por outro lado, quando há mais oferta na cadeia, pode ser apenas market making, arbitragem, movimentação de fundos, e isso está em constante ajuste, muito longe de uma intenção de manipular o mercado.

E não se esqueça da qualidade da execução: economizar alguns centavos de comissão, mas o slippage + MEV podem acabar doendo mais. Recentemente, as pontes cross-chain voltaram a apresentar problemas, e a onda de oráculos com anomalias fez todo mundo esperar por "confirmação", quando esse tipo de sentimento surge, o capital tende a se retrair, e é difícil dizer se os dados de oferta/ETF realmente se alinham.
De qualquer forma, eu vejo esses indicadores apenas como um termômetro, não como um volante… Quanto a vocês, podem usar como quiserem, é só uma conversa casual.