Nesses últimos dias, vi alguém juntar a curva de oferta de stablecoins com as entradas de ETF, dizendo "Vejam, o capital está chegando". Na verdade, tenho um pouco de receio dessa narrativa, a correlação realmente não equivale a causalidade... O aumento de stablecoins pode ser uma reserva de emergência, ou simplesmente uma transferência de outra cadeia/depósito, ou até mesmo para pagar dívidas, fazer hedge, sem uma relação necessariamente com "impulsionar o mercado".

Recentemente, notícias de aumento de impostos e de regulações que às vezes se tornam mais rígidas e às vezes mais relaxadas em uma determinada região também afetam as expectativas de entrada e saída de fundos, levando a uma sensação de "esperar e não agir" no mercado off-chain, e os dados on-chain parecem ainda mais como uma visão embaçada: podemos ver o contorno, mas não conseguimos distinguir quem está se movendo ou para onde. De qualquer forma, agora prefiro observar onde o aumento de stablecoins está sendo direcionado, se há mudanças na atividade de endereços ativos, e então decidir se aumento minha posição... Por enquanto, é isso, até a próxima conversa.