A colapso do MEV Capital em outubro ainda é um estudo de caso bastante selvagem sobre o que acontece quando os mecanismos de stablecoin falham inesperadamente. Assim, a deUSD despegou, as liquidações automatizadas cascataram por vários protocolos, e o MEV Capital sofreu um impacto enorme - estamos a falar de mais de $10 milhões em perdas diretas. O verdadeiro impacto, no entanto, foi o que aconteceu ao seu AUM. Caiu 80% em apenas quatro meses. De 1,5 mil milhões de dólares para cerca de $300 milhões. Esse tipo de redução faz com que investidores institucionais fiquem nervosos.

O que é interessante é a rapidez com que o ecossistema respondeu. A Belem Capital não perdeu tempo - retiraram a sua delegação do MEV Capital e trouxeram toda a operação de gestão de ativos institucionais de volta para dentro de casa. Isso é um voto de desconfiança significativo, basicamente dizendo que precisam reconstruir os seus próprios quadros de risco e execução do zero, em vez de confiar nas estratégias de MEV para lidar com isso.

Toda esta situação destaca algo de que as pessoas não falam o suficiente: a exposição ao MEV pode ser uma espada de dois gumes. Quando as condições de mercado são normais, a otimização de MEV parece ótima no papel. Mas, quando as coisas ficam voláteis e os protocolos começam a liquidar, essas mesmas estratégias focadas em MEV podem amplificar perdas em vez de preveni-las. A despegagem de outubro foi basicamente um teste de resistência que o MEV Capital falhou, e os números não mentem.