Contas a receber continuam difíceis de recuperar, a situação financeira da Mingde Biotech atinge o cenário de deslistagem financeira

Pergunta à IA · Como a Mingde Biotech passou de receitas de centenas de milhões a estar à beira de ser deslistada?

Jornalista do Zhongjing, Yan Guowen, Lu Zhikun, reportagem em Pequim

A dificuldade no recebimento de contas a receber é uma dor de cabeça operacional que afeta muitas empresas de diagnóstico in vitro (IVD) cotadas na bolsa após a pandemia. Recentemente, a empresa de diagnóstico in vitro Mingde Biotech (002932.SZ), que durante a pandemia teve uma receita operacional superior a 100 bilhões de yuans, revelou que, devido a uma situação de deslistagem financeira, após a divulgação do relatório anual de 2025, seu nome de código na bolsa pode ser precedido por “*ST”.

A previsão de desempenho mais recente indica que a Mingde Biotech espera um prejuízo de 15 a 25 milhões de yuans para 2025, com lucro líquido ajustado de prejuízo de 100 a 140 milhões de yuans, e receita operacional ajustada de 237 a 297 milhões de yuans.

Previamente, a previsão de desempenho divulgada indicava que a Mingde Biotech esperava um lucro líquido de 12 a 18 milhões de yuans para 2025, com prejuízo ajustado de 78 a 98 milhões de yuans.

Pode-se ver que, para 2025, o lucro ou prejuízo não recorrente da Mingde Biotech está estimado entre 85 milhões e 115 milhões de yuans.

Os dados do aviso de revisão de desempenho da Mingde Biotech diferem significativamente dos dados da previsão de desempenho, e a natureza do lucro ou prejuízo mudou, atingindo uma situação de deslistagem financeira.

A Mingde Biotech afirmou que a principal razão para a grande mudança na previsão de desempenho foi: com base no princípio da prudência, devido à incerteza significativa no recebimento de algumas transações, por precaução, a receita correspondente não foi incluída no exercício de 2025, levando a uma redução na receita operacional e no lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa. Além disso, com base no princípio da prudência, ajustou-se o valor de perdas por impairment de ativos como estoques e ativos fixos, resultando na redução do lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa.

Sabe-se que, no mercado A-share, não é incomum que dados de avisos de revisão de desempenho apresentem diferenças significativas em relação às previsões de desempenho, e que a natureza do lucro ou prejuízo mude. Todos os anos, algumas empresas listadas e seus principais gestores são disciplinados ou recebem medidas regulatórias administrativas, como a emissão de cartas de advertência, por suspeita de violação das “Normas de Divulgação de Informação de Empresas Listadas” ou das “Regras de Listagem de Ações da Bolsa de Valores de Shenzhen”.

Sobre questões relacionadas à divulgação de informações e à gestão empresarial, o repórter do “China Business News” enviou uma carta à Mingde Biotech para uma entrevista, mas até o momento da publicação não obteve resposta.

Antes do surto da COVID-19, a receita anual da Mingde Biotech geralmente ficava entre 100 milhões e 200 milhões de yuans. Durante a pandemia, a empresa aproveitou a enorme demanda por testes de COVID-19, levando a um crescimento rápido na receita e no lucro líquido.

De acordo com o relatório anual de 2022, divulgado pela Mingde Biotech, com base no relatório de avaliação de qualidade interlaboratorial de laboratórios de testes de PCR de coronavírus, que realizam amostras enviadas de pontos de isolamento centralizados em todo o país em dezembro de 2022, os reagentes de teste de PCR de COVID-19 produzidos pela Mingde Biotech representaram 22,1% do uso total de reagentes em todos os laboratórios.

Em 2022, a Mingde Biotech alcançou uma receita de 105,3 bilhões de yuans, com um lucro líquido de 4,208 bilhões de yuans atribuível aos acionistas da empresa, atingindo os picos históricos de receita e lucro.

O aumento na receita levou a um aumento nas contas a receber, que posteriormente se tornou um risco. No início de 2022, as contas a receber da Mingde Biotech eram de 739 milhões de yuans. No final de 2022, esse valor disparou para 2,56 bilhões de yuans.

Com a mudança nas políticas de controle da pandemia, a partir de 2023, a demanda por produtos de testes de COVID-19 caiu drasticamente, e o desempenho da Mingde Biotech também despencou. Em 2023 e 2024, a receita foi de 750 milhões e 350 milhões de yuans, respectivamente; o lucro líquido ajustado (excluindo itens não recorrentes) foi de -124 milhões e -140 milhões de yuans.

O problema de recebimento de contas a receber tem sido uma constante que prejudica o desempenho geral da Mingde Biotech. Nos relatórios de 2023 e 2024, a empresa repetidamente mencionou que “a dificuldade de recebimento dos clientes finais, o aumento do risco de crédito, e a provisão para devedores duvidosos de alguns clientes de alto risco” continuam sendo problemas.

Para expandir sua escala de negócios, a Mingde Biotech realizou duas aquisições externas consecutivas. Em fevereiro deste ano, a empresa adquiriu 51% da Blue Y (Hunan) Medical Equipment Co., Ltd. (doravante “Hunan Blue Y”).

Dados financeiros divulgados recentemente mostram que a Hunan Blue Y está em situação de patrimônio líquido negativo e prejuízo contínuo. Até 30 de setembro de 2025, o patrimônio líquido da Hunan Blue Y era de -62,42 milhões de yuans. Durante todo o ano de 2024 e nos três primeiros trimestres de 2025, a receita da Hunan Blue Y foi de 4,77 milhões e 3,07 milhões de yuans, respectivamente, com prejuízos de 20,68 milhões e 23,98 milhões de yuans.

Quanto ao objetivo dessa aquisição, a Mingde Biotech afirmou que seus negócios principais com a Hunan Blue Y cobrem gerenciamento de doenças agudas e crônicas, formando uma complementaridade natural, abrangendo toda a cadeia de atendimento pré-hospitalar, diagnóstico hospitalar, acompanhamento pós-tratamento e gestão domiciliar. Com essa transação, a Mingde Biotech pretende expandir sua cadeia produtiva, construir um ecossistema de produtos completo e melhorar sua capacidade de fornecer serviços integrados às instituições médicas.

Outra aquisição da Mingde Biotech foi a filial integral da Blue Fan Medical (002382.SZ), Wuhan Bikai’er, que atua na produção e venda de kits de emergência. Em 30 de março, a Mingde Biotech divulgou que os trabalhos relacionados à transação estão em andamento, com o plano de transação ainda em discussão e análise, e que ainda não foi assinado um acordo formal pelas partes.

(Editado por: Cao Xueping, Revisado por: Tong Haihua, Corrigido por: Liu Jun)