Percebi uma previsão interessante que circula atualmente nos círculos cripto. CK Zheng, fundador do fundo de investimento ZX Squared Capital, acabou de partilhar uma análise bastante pessimista sobre o bitcoin para os próximos meses.

Basicamente, sugere que entrámos numa fase de mercado em forte baixa e que o preço poderá cair cerca de 30% até 2026. É uma perspetiva que merece uma reflexão atenta.

O contexto é revelador. Após o halving de abril de 2024, o bitcoin disparou até mais de 126.000 dólares em outubro de 2025. Desde então, caiu para cerca de 77.000 dólares atualmente. Este movimento segue aproximadamente o ciclo de quatro anos que conhecemos bem em torno dos halvings. É quase mecânico neste ponto.

O que torna a situação interessante é a psicologia por trás de tudo isto. Os investidores particulares compram quando a euforia está no máximo, e vendem em pânico quando o mercado vira. Este comportamento amplifica cada ciclo e reforça as fases de baixa.

Mas não é apenas uma questão de sentimento do mercado. A adoção institucional continua bastante limitada. Os ETFs de criptomoedas e as reservas de ativos digitais das empresas representam apenas 10% do mercado global. Num contexto de baixa como este, as empresas que detêm bitcoin como reserva podem ser forçadas a liquidar as suas posições para fazer face a pressões de reembolso. E isso é exatamente o tipo de pressão adicional que agrava a queda.

A análise da ZX Squared Capital levanta uma questão legítima: estamos realmente preparados para uma correção de mais 30%? Difícil de dizer com certeza, mas os sinais apontados por Zheng merecem ser levados a sério.