Acabei de revisar os dados de fluxos de ETF de Solana e a verdade é que o que está a acontecer é interessante. Apesar de que SOL caiu 57% desde que os ETF foram lançados em julho, esses fundos continuam a atrair capital institucional. Estamos a falar de 1,5 mil milhões de dólares em entradas, o que é bastante sólido considerando a queda de preços.

O que mais me chamou a atenção é que aproximadamente metade desses fluxos provêm de investidores institucionais. Isso sugere que não é especulação de retalho, mas capital sério que está a ver em Solana uma perspetiva de longo prazo. Segundo os analistas, isto é raro porque normalmente os ETF lançados em mercados em baixa desmoronam-se. Mas aqui o comportamento é diferente.

Quando comparo isto com Bitcoin, os números são ainda mais impressionantes. Ajustando pela capitalização de mercado, os ETF de Solana estão a atrair fluxos equivalentes ao que o Bitcoin capturou na sua fase inicial. Isso coloca a Solana numa posição bastante particular dentro do ecossistema de ETF cripto.

Mas nem tudo são rosas. Em 5 de março, vimos saídas generalizadas no mercado de ETF cripto. Bitcoin perdeu $227 milhões, Ethereum $90 milhões, e Solana registou saídas de 5,23 milhões de dólares. Foi o primeiro dia negativo de Solana em mais de um mês, refletindo a mudança de sentimento geral no setor.

Olhando para os dados do CoinGecko, a Solana foi negociada perto de $88 durante esse período, muito abaixo do pico de $293 que vimos em janeiro. Essa queda de 70% desde o máximo histórico pressionou bastante o mercado de altcoins. A procura por memecoins desacelerou após o pico, e isso afetou as transações em toda a rede.

O que é interessante é que, apesar desta volatilidade, os ETF de Solana mantiveram as suas alocações. Os investidores institucionais não fugiram como faria o retalho. Isso indica convicção a longo prazo no ecossistema, não especulação de curto prazo. Os próximos relatórios de fluxos serão essenciais para ver se esta tendência se mantém ou se, finalmente, o mercado vira de direção.