Acabei de ficar a par de algo bastante interessante a acontecer no ecossistema Uniswap. O protocolo acabou de ativar interruptores de taxas em oito redes Layer 2, e a mecânica aqui vale a pena entender.

Então, aqui está o que aconteceu. Os detentores de tokens Uniswap votaram para ativar a geração de taxas na Base, Arbitrum, OP Mainnet e várias outras L2s. Quando ativado, pelo menos um sexto das taxas que os fornecedores de liquidez ganham é redirecionado para um pool onde os detentores de UNI podem reclamá-lo queimando tokens UNI equivalentes. O potencial de rendimento aqui é significativo, potencialmente mais do que duplicando o que estamos vendo na mainnet neste momento.

O que chamou minha atenção foi o dado da Base. Desde o início deste ano, a Base tornou-se a principal cadeia geradora de taxas do Uniswap, arrecadando $55 milhões em taxas e ultrapassando a Ethereum mainnet. Essa é uma mudança bastante dramática de onde o volume está fluindo. Para contexto, o interruptor de taxas na Ethereum v2 e em pools selecionados v3 está ativo desde dezembro e gerou um total de 3,3 milhões de dólares.

O mercado parece estar precificando isso. O UNI tem se movimentado recentemente, embora a narrativa mais ampla em torno da expansão do Uniswap para L2s definitivamente tenha chamado a atenção dos traders. Esses tipos de atualizações de protocolo que se vinculam diretamente à economia de tokens tendem a movimentar as coisas.

A visão maior aqui é que o Uniswap está, essencialmente, tornando sua presença em Layer 2 mais economicamente viável para o próprio protocolo, não apenas para os fornecedores de liquidez. Se outras L2s começarem a gerar taxas em níveis semelhantes aos da Base, isso poderia remodelar onde o volume de DEX se concentra entre as cadeias. Vale a pena ficar de olho em como isso se desenrola nos próximos meses.