A rentabilidade dos títulos do governo japonês a 30 anos voltou a subir. No final do mês passado, atingiu 3,45%, tendo aparentemente atualizado o seu máximo recente. Os títulos a 40 anos também chegaram a 3,715%, indicando que a pressão de venda na zona de longo prazo está bastante forte.

Como pano de fundo, penso que há uma especulação no mercado sobre a escala das medidas de estímulo económico do governo. A subida rápida na rentabilidade dos títulos a 30 anos desde início de novembro deve-se a isso. Além disso, como o Banco do Japão continua a indicar que irá manter a subida das taxas de juro, a tendência de aumento das taxas de juro a curto prazo também está a acontecer.

Segundo se sabe, está planeada a emissão de cerca de 29,6 trilhões de ienes em novos títulos do governo no orçamento de 2026, mas o primeiro-ministro comentou que "não inclui emissão irresponsável nem cortes de impostos". No entanto, o mercado parece estar em alerta, e a tendência de subida na rentabilidade dos títulos a 30 anos continua. O ambiente das taxas de juro a longo prazo no Japão está a mudar bastante.