Acabam de divulgar as novas orientações da SEC sobre interfaces DeFi e é bastante interessante o que estão a permitir aqui.

Basicamente, em 13 de abril, a Divisão de Operações e Mercados da SEC publicou um guia que define quando as interfaces de utilizador para criptomoedas podem funcionar sem se registarem como corretoras e distribuidoras. Estamos a falar de interfaces front-end de protocolos DeFi, extensões de carteira, aplicações móveis, esse tipo de coisas.

O importante é que identificam cinco condições que uma interface deve cumprir para não precisar desse registo. Primeiro, não pode ter custódia dos fundos dos utilizadores, óbvio. Segundo, nada de aconselhamento de investimento nem recomendações de operações. Terceiro, não pode encaminhar nem executar ordens em nome de ninguém. Quarto, geralmente cobra uma comissão fixa por transação. E quinto, sem discrição sobre as transações.

Além disso, há restrições sobre como etiquetar as rotas de negociação. Não se pode marcar algo como melhor ou preferido, e qualquer coisa que soe como conselho de investimento está proibida.

Agora, isto é importante: a própria SEC esclarece que isto não é uma regra formal vinculativa. É a interpretação atual do pessoal sobre a lei existente do Exchange Act. O guia vale por cinco anos, a menos que seja substituído por uma regulamentação formal da comissão.

O que acontece é que a indústria tem pedido há algum tempo clareza sobre como a lei americana deve tratar os desenvolvedores de DeFi e toda a infraestrutura que constroem. Mesmo após aquele comunicado conjunto histórico da SEC e da CFTC no início do ano, ficam muitas perguntas sem resposta sobre DeFi completamente sem permissão.

Os reguladores basicamente têm construído quadros em torno de atores centralizados e têm adiado as perguntas mais difíceis sobre DeFi para depois. Isso gerou bastante ansiedade na indústria sobre o que acontece com os desenvolvedores de protocolos, os que operam interfaces front-end e os fornecedores de carteiras.

A Lei CLARITY que anda a circular pelo Congresso também deixa muitas coisas por resolver, segundo os advogados que a analisaram. Basicamente, dá poder às agências para completar os detalhes posteriormente através de regulamentação futura.

Entretanto, tanto a CFTC quanto a SEC dizem que estão a trabalhar para modernizar as normas e dar um espaço mais claro para os sistemas de software em cadeia. Assim, parece que isto é um passo nessa direção, embora claramente ainda haja muito por definir no espaço DeFi.