Acabei de ver os dados do CoinGecko sobre o Q1 de 2026 e a situação do mercado crypto ficou bem pesada mesmo. A capitalização total despencou 20,4%, saindo de 2,4 trilhões no final do trimestre - isso é quase 45% de queda desde o pico de outubro do ano passado. Basicamente entramos em um inverno de verdade.

O que chama atenção é que as stablecoins não mexeram muito (mantiveram 309,9 bilhões), mas a oferta de USDT começou a cair pela primeira vez desde meados de 2022. Enquanto isso, o Bitcoin tomou uma pancada de 22%, acompanhando os mercados de ações, e o petróleo foi o ativo que mais rendeu (subiu 76,9%). Bem diferente do que esperávamos.

Nos CEX, o volume spot caiu 39% para 2,7 trilhões - março foi particularmente ruim com apenas 0,8 trilhão. Mas o interessante é que no Solana as coisas continuam aquecidas nas DEX, com a rede capturando 30,6% do volume descentralizado. Os dados do CoinGecko mostram que traders de commodities agora representam uns 30% dos contratos abertos no Hyperliquid, o que explica parte dessa dinâmica.

É um cenário bem diferente do que víamos no começo do ano. Segundo os números que o CoinGecko divulgou, estamos em um período de consolidação forte e incerteza no mercado tradicional também está afetando.