Recentemente, voltei a ver novas L1/L2 a oferecer incentivos para aumentar o TVL, e na seção de comentários há uma enxurrada de colegas reclamando “minar e vender”, o que para mim não é surpresa… muitas pessoas tratam a criação de mercado como uma poupança, mas na verdade a curva do AMM está bem clara: você está colocando a volatilidade de preço dentro da sua posição. Quando o preço se move, sua posição se deforma automaticamente, e no final, parece que o APR do pool é alto, mas ao comparar com simplesmente segurar a moeda, percebe-se que a diferença é a perda impermanente, que na verdade não é “perder para quem”, mas perder para a volatilidade.

O que eu me preocupo mais agora é: quem está negociando nesse pool, de onde vem a volatilidade, e se os incentivos são de curto prazo. Quanto mais forte for o incentivo, mais cuidado é necessário, pois geralmente vem um fluxo de entrada e saída rápido, e quando as negociações estão agitadas, os LPs parecem mais como canais de saída para outros… De qualquer forma, antes de me tornar um LP, verifico as permissões, contratos e assinaturas de roteamento, e mesmo que os retornos pareçam atraentes, não quero perder meu principal por causa de uma autorização. Por agora, é assim, cautela nunca é demais.