Acabei de perceber algo bastante importante no setor de infraestrutura. A CoreWeave acabou de garantir um empréstimo de 8,5 mil milhões de dólares apoiado por hardware de computação GPU, e honestamente, isto parece um ponto de inflexão importante na evolução da mineração de bitcoin.

Então, aqui está o que é interessante - a CoreWeave começou como uma operação de mineração de bitcoin, mas mudou completamente de direção para infraestrutura de IA. Eles não estão sozinhos. Um grupo de mineiros com rigs de GPU Nvidia mais recentes percebeu cedo que este hardware é muito mais flexível do que os antigos ASICs de mineração. Quando a economia da mineração de BTC ficou apertada (especialmente após a halving de 2024), a escolha tornou-se óbvia: ou manter o equipamento de mineração de bitcoin depreciado ou reaproveitar esse hardware para cargas de trabalho de IA.

O ciclo antigo de mineração de bitcoin era brutal por essa razão. Em 2021, quando o BTC caiu e a taxa de hash explodiu, os mineiros ficaram presos com rigs ASIC sem valor, sem casos de uso alternativos. Peso morto total. Hardware GPU? Uma história completamente diferente. Pode-se pivotar isso para IA, processamento de dados, o que o mercado exigir.

O que torna a jogada da CoreWeave interessante não é apenas que eles garantiram 8,5 bilhões de dólares - é que usaram seus racks de computação como garantia. Aparentemente, esta é a maior facilidade de empréstimo já estruturada dessa forma no setor. Eles estão basicamente dizendo: nossa infraestrutura de IA é valiosa o suficiente para ser usada como garantia. E os números confirmam isso - a CoreWeave atingiu 5,13 bilhões de dólares em receita em 2025, um aumento de 168% ano a ano.

Compare isso com a Marathon Digital, que adotou parcialmente IA e arrecadou $907 milhões (38% de crescimento), mas sofreu uma perda de 1,3 mil milhões de dólares em suas participações em BTC durante a desaceleração. Essa é a tensão ali. Mesmo os mineiros que geram receita decente com mineração de bitcoin estão sendo forçados a fazer essa mudança porque os fundamentos mudaram.

As receitas dos mineiros também estão sob pressão. A receita diária caiu de mais de $50M em 2025 para abaixo de $40M até 2026, em parte por causa da dinâmica de halving e da fraqueza do BTC. Nesse ambiente, os mineiros com infraestrutura baseada em GPU têm uma vantagem enorme. Eles podem acessar os mercados de capitais de maneiras que operadores de mineração de bitcoin puros não conseguem.

A verdadeira questão é se essa tendência se acelera. Se o ComputeFi (financiamento apoiado em computação) continuar a provar sua viabilidade, provavelmente veremos mais mineiros fazendo essa mudança. É basicamente o mercado nos dizendo que infraestrutura de IA é uma jogada mais sustentável do que a mineração especulativa de bitcoin neste ciclo. Se isso se sustentar depende de como evolui a demanda por computação de IA, mas os mercados de capitais parecem convencidos.