Acabei de saber que o tribunal federal de Nova Iorque finalmente encerrou uma ação coletiva de vários anos contra a Uniswap Labs e seu fundador. E essa decisão é bastante simbólica para todo o ecossistema DeFi.

A juíza Catherine Polk Failla rejeitou todas as alegações remanescentes com uma proibição de reapresentação. O caso começou ainda em abril de 2022, quando os investidores Nessa Risli e outros exigiram responsabilidade por perdas decorrentes de tokens fraudulentos negociados através da interface da Uniswap. Eles alegaram que a plataforma facilitou a venda de valores mobiliários não registrados e permitiu uma fraude em larga escala.

Mas aqui está o ponto: o tribunal determinou que a Uniswap Labs não tinha conhecimento real sobre fraudes específicas. Denúncias recebidas após as perdas, alertas gerais nas redes sociais sobre tokens scam - isso não é suficiente para provar culpa. Mesmo o fato de a Uniswap ter fornecido a plataforma para negociação não é considerado participação na fraude. O tribunal literalmente comparou isso às bolsas tradicionais - fornecer acesso ao mercado, mesmo que pessoas desonestas operem lá, não equivale a participação em um crime.

Este já é o terceiro round de batalhas judiciais. As ações federais por valores mobiliários foram rejeitadas ainda em agosto de 2023, depois o tribunal de apelações do segundo circuito confirmou a decisão em fevereiro de 2025. Desta vez, os demandantes reformularam a ação, focando em facilitação, engano negligente e violação das leis de proteção ao consumidor em vários estados. Mas essas alegações também não prosperaram.

A juíza Failla, em sua decisão, observou que, mesmo após três tentativas, os demandantes não conseguiram apresentar alegações plausíveis. Quanto ao enriquecimento ilícito, a Uniswap Labs não obteve lucro direto dessas transações no período em questão - o switch opcional de taxas nunca foi ativado.

Hayden Adams comentou a vitória no X, destacando que, se você escreve código aberto e ele é usado por fraudadores, a responsabilidade recai sobre os fraudadores, não sobre os desenvolvedores. Faz sentido, não é?

Brian Nistler, advogado-chefe da Fundação Uniswap, escreveu que essa é mais uma decisão precursora para o DeFi. As acusações federais já foram retiradas, agora também foram rejeitadas todas as ações estaduais.

O que isso significa em perspectiva? O tribunal deixou claro: criar uma infraestrutura descentralizada por si só não equivale a organizar uma fraude. É um sinal importante para todo o ecossistema. Questões de lacunas regulatórias no DeFi devem ser resolvidas pelo Congresso, e não por uma interpretação judicial extensiva. Ainda não está claro se haverá mais apelações, mas após várias rodadas de ajustes, o espaço jurídico parece já bastante limitado.