Vi que nos dados de mercado que o Bitcoin está a mostrar uma solidez firme neste momento. O mercado de derivados está a desleveragear-se significativamente, e quase desapareceram as bolhas especulativas que antes se observavam. O Índice de Reset de Alavancagem caiu bastante para 0,32, o valor mais baixo em muitos anos, pelo que a descoberta de preços está realmente a ser gerida pela procura spot, não pelo trading de alavancagem.

O interesse das baleias é interessante—os detentores com mais de 1.000 BTC acumularam 8% desde outubro. Entretanto, os investidores de retalho com 10+ BTC continuam a vender no mês passado. A volatilidade das opções de bitcoin está em 47%, mais baixa do que os 100% do mercado bajista de 2022. O prémio das opções de curto prazo é ligeiramente mais alto do que o de longo prazo, o que significa que o mercado está a precificar a incerteza de curto prazo, mas a perspetiva de longo prazo ainda é positiva.

Para mim, isto é um sinal claro de que o mercado mudou de uma queda impulsionada pela alavancagem para uma recuperação impulsionada por fatores macroeconómicos. O preço tem uma base sólida proveniente da procura spot e da compra institucional, pelo que o cenário está agora mais estável.