Como é que a gestão própria caiu? A Huaxin Securities prevê um aumento de 43% no lucro líquido até 2025, com a gestão de património a sustentar quase 70% da receita

Pergunta à IA · Como os investimentos alternativos contribuem para retornos excessivos em um cenário de declínio dos negócios próprios?

Caixin News, 1 de abril (Repórter Chen Junlan) 3 de março à noite, Huaxin Securities divulgou o relatório anual de 2025. O relatório mostra que a empresa alcançou uma receita operacional de 1,698 bilhões de yuans no ano, um aumento de 18,34% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 506 milhões de yuans, um aumento de 43,35% em relação ao ano anterior, com uma melhoria significativa na lucratividade.

Do ponto de vista da estrutura de negócios, Huaxin Securities apresenta um padrão de diferenciação de “crescimento estável na gestão de património, desempenho destacado em investimentos alternativos, pressão nos negócios próprios e de gestão de ativos”. O negócio de gestão de património gerou uma receita de 1,15 bilhões de yuans, um aumento de 28,02%; o negócio de serviços de investimento atingiu uma receita de 180 milhões de yuans, um aumento marginal de 6,06%; o negócio próprio atingiu uma receita de 3,48 bilhões de yuans, uma queda de 28,32%; o negócio de gestão de ativos gerou uma receita de 110 milhões de yuans, uma redução de 47,39%.

No que diz respeito ao retorno aos acionistas, o plano de distribuição de lucros aprovado pelo conselho mostra que, com base em 2,7 bilhões de ações, será distribuído um dividendo em dinheiro de 0,57 yuan por 10 ações (incluindo impostos), com um total estimado de 154 milhões de yuans. Essa proporção de dividendos representa 30,40% do lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa em 2025, o que também significa que a empresa mantém uma proporção de dividendos em dinheiro não inferior a 30% por seis anos consecutivos.

A receita do negócio de gestão de património representa quase 70%, com volume de negociações institucionais crescendo 128%

Do ponto de vista da estrutura de negócios, o negócio de gestão de património é, sem dúvida, o principal motor de crescimento de Huaxin Securities em 2025. Durante o período do relatório, esse segmento atingiu uma receita de 1,15 bilhões de yuans, um aumento de 28,02%, representando 67,75% do total da receita operacional, consolidando ainda mais sua posição principal, com uma margem de lucro operacional de 51,69%.

Vale destacar que, durante a transformação do negócio de gestão de património, Huaxin Securities utilizou tecnologia de IA para impulsionar o crescimento simultâneo de negócios online e offline, tornando-se a principal força motriz do crescimento de desempenho.

No que diz respeito ao negócio de corretagem, em 2025, o volume de negociações de ações e fundos da empresa atingiu 34,2 trilhões de yuans, um aumento de 60%. Entre eles, o volume de negociações institucionais e algoritmos destacou-se, crescendo 128%.

Além disso, a receita do negócio online de gestão de património atingiu 475 milhões de yuans, um aumento de 31%, enquanto os ativos dos clientes e os novos clientes também cresceram 31% e 26%, respectivamente. A margem de lucro das filiais da empresa atingiu 93%, com 101 pontos de atendimento operando com lucro.

Declínio no negócio próprio, contribuição de investimentos alternativos para retornos excessivos

Em um contexto de oscilações de mercado, a receita do negócio próprio de Huaxin Securities apresentou queda. O relatório anual mostra que esse negócio gerou uma receita de 348 milhões de yuans, uma redução de 28,32%. A empresa afirmou que a principal razão para a queda foi a volatilidade do mercado de valores mobiliários e a diferenciação da estrutura setorial, levando a oscilações na receita de negócios próprios de ações.

Vale destacar que a subsidiária Huaxin Innovation, como plataforma especializada em investimentos alternativos, focou em áreas estratégicas nacionais, acumulando investimentos em 12 empresas líderes do setor e 1 fundo de indústria, com um investimento total de 1,002 bilhões de yuans. Graças a isso, em 2025, os ganhos de variação de valor justo dos investimentos alternativos da empresa aumentaram significativamente, impulsionando o crescimento de mais de 11 vezes na receita de “outros” negócios.

Receita do setor de investment banking ligeiramente aumentada, classificação de banco de investimento caiu para categoria C

No setor de investment banking, em 2025, a receita atingiu 180 milhões de yuans, um aumento marginal de 6,06%, principalmente proveniente de serviços de consultoria financeira. A empresa continua consolidando sua vantagem em financiamento acionário, expandindo ativamente reestruturações, fusões e aquisições, e underwriting de títulos, aprimorando seu sistema de serviços financeiros integrados.

Apesar do leve aumento na receita de investment banking em 2025, o setor ainda está em retração, e a qualidade da prática enfrenta desafios. Durante o ano, a empresa não realizou IPOs, e na avaliação de qualidade de negócios de investment banking publicada pela Associação Chinesa de Valores Mobiliários em 2025, a classificação de prática caiu de B para C.

A redução na classificação também reflete deficiências em aspectos como núcleo de projetos e due diligence. Em março de 2025, Huaxin Securities foi chamada para uma conversa regulatória devido a problemas como investigação insuficiente em alguns projetos e controle de qualidade inadequado. Como “guardião” do mercado de capitais, a qualidade da prática é uma vantagem competitiva central; Huaxin Securities precisa rapidamente preencher lacunas de conformidade e gestão de riscos para reverter a tendência negativa do negócio.

Além disso, a receita de gestão de ativos atingiu 110 milhões de yuans, uma redução de 47,39%, principalmente devido à diminuição do tamanho dos produtos de gestão de ativos, levando à redução das receitas de taxas de gestão. Na divulgação do relatório anual, Huaxin Securities afirmou que, apesar da queda na receita, continuará aprimorando sua equipe de pesquisa e desenvolvimento de produtos, com foco na digitalização e operação de alta qualidade em 2026, promovendo uma transformação de escala para valor, buscando construir uma marca de gestão de ativos sólida em um ambiente de baixas taxas de juros.

Investimento de 439 milhões em P&D, estratégia de corretora de IA já em plena implementação

Entre os diversos dados do relatório anual, um destaque especial é o investimento em tecnologia. Em 2025, os custos com equipamentos eletrônicos da empresa atingiram 439 milhões de yuans, um aumento de 69,11%. O relatório revelou que esse investimento é principalmente destinado ao desenvolvimento iterativo do grande modelo financeiro Dolphin e à construção do centro de inteligência computacional, com o objetivo de impulsionar o crescimento de longo prazo por meio de investimentos tecnológicos intensivos.

Huaxin Securities afirmou no relatório que 2026 será o ano de fundação de um novo ciclo de planejamento de três anos, com foco na estratégia central de “corretora de IA” e implementação total. A empresa pretende estabelecer uma capacidade central de corretora de IA, impulsionar a inteligência generativa para capacitar toda a cadeia de gestão de património, iterar e aprimorar funções essenciais de IA de consultoria e Huaxin Smart Investment, aprofundar a aplicação de inteligência artificial em análise de pesquisa, alocação de ativos, diagnóstico de contas e outros cenários, construindo um sistema de gestão de património mais inteligente e preciso.

Ao mesmo tempo, a empresa continuará focando na melhoria da qualidade e eficiência dos negócios principais, aprimorando o sistema de serviços financeiros integrados, fortalecendo a fusão entre tecnologia e negócios, mantendo uma operação conforme às normas, e adotando uma trajetória de desenvolvimento diferenciada e especializada para construir uma vantagem competitiva central, criando valor sustentável de longo prazo para os investidores.

(Repórter Chen Junlan, Caixin News)