As ofertas públicas iniciais (IPOs) na bolsa de Hong Kong arrecadaram 489% a mais no primeiro trimestre, chegando perto de 110 mil milhões de dólares de Hong Kong, com as ações de tecnologia a liderar

Pergunta ao AI · Qual é a lógica por trás do aumento explosivo do preço das ações de empresas de tecnologia pesada após a sua entrada na bolsa?

2 de abril, Nature Hall, Chao Hongji, New Hope Dairy e outras 14 empresas apresentaram pedidos de IPO na bolsa de Hong Kong e atualizaram seus prospectos ao mesmo tempo.

Isto é apenas um exemplo do contínuo entusiasmo pelo IPO na bolsa de Hong Kong no início de 2026. Dados do Wind mostram que, até 31 de março de 2026, quarenta empresas concluíram seu IPO na bolsa de Hong Kong no primeiro trimestre, um aumento de 150% em relação ao ano anterior; o total de fundos arrecadados foi de 109,927 bilhões de dólares de Hong Kong, um aumento de aproximadamente 489% em relação ao ano anterior, atingindo a marca de mil bilhões de dólares de Hong Kong em apenas 78 dias, estabelecendo o recorde mais rápido na história para ultrapassar essa marca, além de renovar a máxima de captação trimestral desde 2021.

Empresas de tecnologia pesada tornaram-se a força principal na listagem

A mudança mais central no mercado de IPO na bolsa de Hong Kong no primeiro trimestre de 2026 foi o aumento significativo na quantidade de empresas com “Ciência” no nome, com mais da metade da captação de recursos concentrada no setor de tecnologia.

Dados do Wind indicam que os setores de semicondutores, hardware, máquinas, serviços de software e equipamentos elétricos, ao todo, tiveram 24 empresas listadas, representando 60%; o valor arrecadado foi de 73,495 bilhões de dólares de Hong Kong, representando 66,81%.

No segmento de nicho, semicondutores, grandes modelos de inteligência artificial e robôs industriais tornaram-se as três áreas principais, com uma série de líderes de nicho com barreiras tecnológicas centrais se consolidando na bolsa de Hong Kong.

A onda de listagens no setor de semicondutores trouxe empresas como Bairen Technology, Shishu Zhixin, OmniVision, GigaDevice, Lanqi Technology, que cobrem componentes essenciais como chips de IA, chips de memória e sensores de imagem; o setor de inteligência artificial também viu uma concentração de empresas de destaque, como Zhipu e MINIMAX, líderes em grandes modelos de IA, altamente valorizadas pelos investidores, com desempenho superior no mercado secundário após a listagem; o setor de robôs industriais também mantém seu ritmo, com empresas como Huaying Robotics, Estun e Dazhuo CNC entrando na bolsa de Hong Kong.

O desempenho no mercado secundário confirma ainda mais o apelo de capital das tecnologias pesadas, com uma tendência de diferenciação setorial cada vez mais evidente. Ações de grandes modelos de IA, semicondutores e outras tecnologias de ponta estão em uma verdadeira festa de capital.

Após a listagem, as ações da Zhipu subiram continuamente, atingindo momentaneamente 938 dólares de Hong Kong por ação em 1º de abril, mais de sete vezes o preço de emissão, com valor de mercado ultrapassando 400 bilhões de dólares de Hong Kong; as ações da MINIMAX atingiram um pico de 1330 dólares de Hong Kong por ação, estabelecendo um novo recorde de preço na bolsa de Hong Kong; a primeira fase do crescimento de ações da GigaDevice atingiu 45,96%, tornando-se uma das principais apostas de capital em tecnologia pesada.

Em contraste, setores tradicionais como manufatura, alimentos e bebidas, metais não ferrosos e equipamentos de hardware enfrentaram quedas significativas após a listagem, com empresas como Youlesai Sharing, Red Star Cold Chain e Copper Master apresentando quedas acentuadas; até o final do primeiro trimestre, Youlesai Sharing caiu 48%, e mesmo líderes de setor como Muyuan Foods e Dongpeng Beverage não escaparam do destino de desvalorização após a listagem.

Expansão contínua de ações “A+H”

Enquanto as empresas de tecnologia pesada lideram, o modelo de listagem “A+H” continua a expandir, tornando-se outra característica central do mercado de IPO na bolsa de Hong Kong no primeiro trimestre, com uma tendência cada vez mais clara de empresas líderes continentais usando a plataforma de Hong Kong para impulsionar sua estratégia de globalização de capital.

Dados indicam que, entre as 40 novas empresas listadas no primeiro trimestre, 15 adotaram o modelo “A+H”, representando quase 40%. Além disso, das 10 maiores captações do trimestre, 7 empresas já estão listadas na A-share, incluindo Muyuan, Dongpeng, Lanqi, Dazhuo CNC, GigaDevice, OmniVision e XianDao Intelligent, totalizando mais de 52 bilhões de dólares de Hong Kong arrecadados, quase metade do total de captação do IPO no primeiro trimestre, formando o núcleo principal do financiamento.

Top 10 IPOs na bolsa de Hong Kong no primeiro trimestre

Diferentemente de anos anteriores, as empresas chinesas de ações A que entram na bolsa de Hong Kong neste ano são caracterizadas por grande escala, alta qualidade e forte competitividade central, com líderes de nicho raros se tornando o foco da disputa de capital.

Muyuan e Dongpeng, dois gigantes do consumo, arrecadaram mais de 10 bilhões de dólares de Hong Kong cada uma, contribuindo com mais de 23 bilhões de dólares de Hong Kong no total, sendo as principais fontes de captação do trimestre; empresas de semicondutores como GigaDevice, Lanqi, e fabricantes de equipamentos de alta tecnologia como Huaying Robotics, utilizam o modelo “A+H” para conectar os mercados de capital doméstico e internacional.

No ranking de fila de espera, o grupo de empresas “A+H” continua a crescer, com a tendência de expansão futura sem sinais de desaceleração. Até 31 de março, entre as 430 empresas na fila na bolsa de Hong Kong, 106 já estão listadas na A-share, representando quase 30%; empresas como Qianxin Technology, Sige New Energy, Qunhe Technology, Shenghong Technology, Changguang Chenxin, Hehui Optoelectronics e Sunmi Technology já passaram pela consulta da HKEX e estão prestes a listar na bolsa de Hong Kong, muitas delas também com o objetivo de “A+H”.

Para 2026, várias instituições preveem que o financiamento por IPO pode ultrapassar 300 bilhões de dólares de Hong Kong.

Dados da HKEX indicam que, até 31 de março de 2026, há ainda 430 empresas na fila para listar em Hong Kong (excluindo instrumentos de investimento), das quais 17 já receberam aprovação para listar, e 413 estão em processo de análise.

A HKEX também iniciou uma reforma no mecanismo de listagem, com um documento de consulta divulgado em março, que visa otimizar as regras de ações com diferentes direitos de voto, facilitar a listagem de emissores estrangeiros e limitar o número de projetos de IPO sob responsabilidade de intermediários simultaneamente, para melhorar a qualidade das listagens e atrair mais empresas de tecnologia pesada de alta qualidade.

CICC aponta que a atividade de IPO e de reestruturação em 2025 prepara o terreno para a demanda de capital em 2026. Com base no número atual de empresas na fila e na potencialidade de captação, estima-se que o financiamento via IPO na bolsa de Hong Kong em 2026 possa atingir cerca de 440 bilhões de dólares de Hong Kong, um aumento em relação aos 285,8 bilhões do ano anterior.

Huatai Securities afirma que as empresas continentais ainda têm necessidade de financiamento, e as reformas específicas na bolsa de Hong Kong, incluindo a aceleração do modelo “A+H” e a redução de barreiras para empresas de tecnologia, diminuem o tempo e a incerteza para as empresas listarem em Hong Kong. Além disso, o dólar fraco, as baixas taxas de juros e o bom desempenho do mercado secundário também estimulam o desejo de listagem das empresas.

Deloitte prevê que, em 2026, o mercado de novas ações em Hong Kong terá cerca de 160 novas ações com captação de pelo menos 300 bilhões de dólares de Hong Kong. Destes, cerca de 7 novas ações deverão captar pelo menos 10 bilhões de dólares de Hong Kong cada, incluindo líderes de empresas continentais. Além de muitas solicitações de listagem de ações “A+H”, projetos de listagem em setores de tecnologia, mídia, telecomunicações, saúde, consumo, empresas internacionais e empresas chinesas listadas nos EUA também serão foco de atenção do mercado.