Recentemente, alguém me perguntou se o LST/re-pledge é realmente uma “recompensa grátis” ou uma “forma de enganar os outros”… Minha compreensão é bem simples: os lucros vêm de duas fontes, uma é a inflação/taxas de staking nativo, e a outra é você emprestar a mesma segurança para mais protocolos, que estão dispostos a oferecer incentivos e dividir taxas, então parece mais vantajoso. Os riscos também se dividem em duas categorias: penalizações ou comportamentos maliciosos na própria cadeia, além das armadilhas nos contratos desses protocolos, liquidações, saques de liquidez quando você não consegue vender, afinal, tudo é “sem problemas no dia a dia, uma cadeia de efeitos quando algo dá errado”. Depois percebi que o mais fácil de negligenciar é a correlação: todos usam o mesmo LST como garantia, e qualquer movimento brusco faz todo mundo pisar no freio ao mesmo tempo, mesmo com lucros altos, não consegue resistir a slippage e emoções. Aliás, a discussão sobre royalties de NFTs também é parecida, criadores querem ganhar mais, o mercado quer vender melhor, no fundo todos estão dividindo o mesmo pedaço de bolo, e quando a liquidez fica apertada, começam a se desprezar. Minha estratégia é testar com pequenos fundos, dividir em várias áreas, não reinvestir todos os lucros, deixar uma “porta de escape”.