O Japão avança em direção ao primeiro ETF de criptomoedas enquanto os reguladores visam o lançamento em 2028

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O Japão está a caminho de aprovar os seus primeiros fundos negociados em bolsa de criptomoedas já em 2028, marcando uma mudança decisiva numa das regiões mais conservadoras em termos de regulamentação de ativos digitais.

A Agência de Serviços Financeiros do país(FSA) está atualmente a rever alterações na Lei dos Fundos de Investimento que reconheceriam formalmente as criptomoedas como “ativos especificados” elegíveis para estruturas de ETF.

Se implementadas, as mudanças efetivamente terminarão com a proibição de longa data do Japão aos ETFs de criptomoedas à vista e permitirão que produtos apoiados diretamente por ativos digitais sejam listados na Bolsa de Tóquio.

Roteiro Regulamentar e Reestruturação Fiscal

Embora as expectativas iniciais do setor apontassem para um possível lançamento em 2027, o cronograma regulatório revisado agora coloca 2028 como a janela mais realista para as aprovações iniciais. Um pilar central do pacote de reformas é uma proposta de reestruturação fiscal que reduziria a taxa máxima de imposto sobre rendimentos relacionados com criptomoedas de 55% para uma taxa fixa de 20%, alinhando os ativos digitais com ações e títulos.

Esta mudança é amplamente vista como necessária para desbloquear uma participação mais ampla tanto de investidores de retalho quanto institucionais, que há muito citam o regime fiscal punitivo do Japão para criptomoedas como uma barreira à entrada.

Instituições Preparadas para a Demanda de ETF

Grandes players financeiros domésticos já estão a preparar-se para a transição. Nomura Holdings e SBI Holdings estão a desenvolver ativamente produtos de ETF de criptomoedas em antecipação à aprovação regulatória, sinalizando uma forte confiança institucional na eventual implementação do mercado.

Analistas estimam que o mercado de ETFs de criptomoedas do Japão poderia crescer até cerca de 1 trilhão de ienes (aproximadamente 6,4 mil milhões de dólares) ao longo do tempo, apoiado por uma forte participação de retalho e entradas graduais de fundos de pensão e endowments assim que a clareza regulatória for alcançada.

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Competição Regional Impulsiona o Momentum

A iniciativa de ETFs do Japão desenrola-se num contexto de competição crescente na Ásia. Hong Kong lançou ETFs de criptomoedas à vista em 2024, enquanto a Coreia do Sul continua a avançar com o seu próprio quadro regulatório para produtos similares.

A Ministra das Finanças Satsuki Katayama designou 2026 como o “ano digital” do Japão, sublinhando a intenção do governo de integrar o comércio de criptomoedas em bolsas reguladas. Os responsáveis argumentam que as estruturas de ETF melhorariam a proteção do investidor, aumentariam a transparência e canalizariam a atividade de criptomoedas para mercados financeiros supervisionados.

Se aprovados, os ETFs de criptomoedas representariam uma das mudanças mais significativas na política de ativos digitais do Japão desde a reformulação regulatória pós-Mt. Gox, posicionando o país para reafirmar-se como um ator importante no panorama de finanças de criptomoedas em evolução na Ásia.