Relatório anual dos bancos listados | A margem de juros líquida, muito observada

Pergunta ao AI · A tendência de estabilização do spread de juros líquidos pode continuar, quais políticas regulatórias oferecem suporte?

Recentemente, com os bancos listados divulgando seus relatórios de desempenho de 2025, o spread de juros líquidos e sua tendência têm recebido muita atenção. Dados do Wind mostram que, até 31 de março de 2026, 22 bancos listados na A-share divulgaram o spread de juros líquidos de 2025. Um repórter do “China Banking Insurance News” analisou e descobriu que o spread de juros líquidos apresenta três características: primeiro, ainda mostra uma tendência geral de queda ano a ano, mas a taxa de queda está se estreitando; segundo, em termos de comparação trimestral, vários bancos estão estabilizando o spread de juros líquidos em fases; terceiro, alguns bancos têm spread de juros líquidos igual ou em alta em relação ao mesmo período do ano anterior.

Em várias conferências de resultados de bancos listados, uma preocupação comum da indústria é — o spread de juros líquidos está se estabilizando gradualmente? Em resposta, vários altos executivos bancários deram respostas cautelosas e otimistas: sob a influência de orientações regulatórias, reprecificação de depósitos a prazo na expiração, entre outros fatores, a redução do spread de juros líquidos neste ano deve diminuir, e a tendência de estabilização marginal é evidente.

Redução do spread de juros líquidos em vários bancos

Nos últimos anos, influenciados por fatores como a transferência de lucros para a economia real e ajustes na taxa de juros de mercado, o spread de juros líquidos tem mostrado uma tendência de queda. Dados do Wind indicam que, até 31 de março de 2025, 22 bancos listados na A-share divulgaram o spread de juros líquidos, a maioria deles ainda apresentando uma queda em relação ao mesmo período do ano anterior, mas a tendência de estabilização trimestral é clara. Além disso, bancos como Chongqing Bank, Minsheng Bank, Pudong Development Bank e Ruifeng Rural Commercial Bank tiveram spreads de juros líquidos mais altos ou estáveis em 2024.

Em comparação anual, a maioria dos bancos apresentou uma redução no spread de juros líquidos, embora a taxa de queda esteja se estreitando. Por exemplo, entre os seis grandes bancos, o Banco Postal apresentou um desempenho de spread relativamente bom, com um spread de 1,66% em 2025, e, através de uma gestão proativa do spread, a tendência marginal para 2025 é positiva. Em 2025, o spread do Industrial and Commercial Bank of China foi de 1,28%, uma queda de 14 pontos base em relação a 2024, com uma tendência de queda que se estreita, e a redução em relação ao ano anterior foi de 5 pontos base.

Em termos trimestrais, alguns bancos estão apresentando uma tendência de estabilização em fases do spread de juros líquidos. Entre os 22 bancos, 9 tiveram spreads iguais ou ligeiramente maiores no terceiro trimestre, e 7 tiveram uma queda de apenas 2 pontos base em relação aos três primeiros trimestres. O Banco China Merchants Bank teve um spread de 1,87% em 2025, o mais alto entre os 22 bancos divulgados, com dados trimestrais do ano passado: 1,91% no primeiro trimestre, 1,86% no segundo, 1,83% no terceiro, e uma recuperação no quarto trimestre. Após uma reprecificação única no início do ano passado, a redução do spread do Banco Postal diminuiu significativamente, com uma queda de apenas 1 ponto base nos três trimestres seguintes.

Ampliando a amostra, a performance de estabilização marginal do spread de juros líquidos dos bancos listados está em linha com a tendência geral do setor. Dados da Administração de Supervisão Financeira mostram que, até o final do quarto trimestre de 2025, o spread de juros líquidos dos bancos comerciais foi de 1,42%, mantendo-se estável por dois trimestres consecutivos.

Gerenciamento eficaz do custo de passivo

Para enfrentar a pressão de queda do spread, cada banco tem trabalhado tanto na origem dos ativos quanto na origem dos passivos, otimizando a estrutura de ativos e passivos e mantendo um desenvolvimento estável. Com base na situação de 2025, a redução do custo de passivos tem desempenhado um papel positivo na melhoria do spread.

Em 2025, o spread de juros líquidos do China Construction Bank foi de 1,34%. Observando a tendência de mudança, a redução anual diminuiu em dois pontos base em relação ao ano anterior, e a redução trimestral mostra uma tendência de estreitamento marginal.

O diretor financeiro do China Construction Bank, Sheng Liurong, explicou na conferência de resultados que a redução marginal do spread de juros líquidos em 2025 pode ser atribuída a três fatores: primeiro, a reprecificação de empréstimos existentes foi concluída gradualmente, aliviando a pressão de queda na taxa de retorno dos empréstimos. Segundo, depósitos a prazo com taxas de juros relativamente altas expiraram, enquanto depósitos gerais tiveram uma grande redução na taxa de juros, o que, em certa medida, compensou e desacelerou o impacto da queda na taxa de retorno dos empréstimos sobre o spread de juros líquidos. Terceiro, por meio de uma gestão ativa eficaz de ativos e passivos, a estrutura de ativos e passivos foi otimizada, desacelerando o impacto da queda na taxa de retorno dos empréstimos no spread de juros líquidos.

Vale destacar que o Minsheng Bank teve um spread de 1,40% em 2025, um aumento marginal de 1 ponto base em relação a 2024. Segundo a análise do banco no relatório anual, a redução do custo de passivos sustentou a estabilidade do spread. Dados mostram que, até o final de dezembro de 2025, a taxa de juros paga pelos depósitos do Minsheng Bank foi de 1,74%, uma redução de 40 pontos base em relação ao ano anterior. A taxa média de custo de passivos do setor foi de 1,81%, uma redução de 46 pontos base, com as taxas de juros de depósitos e passivos do setor mantendo uma tendência de queda em todos os trimestres.

Após a estimativa de 13 bancos que divulgaram seus relatórios até 29 de março de 2026, analistas da CITIC Securities, Xiao Feifei e Hu Jiajun, calcularam que a taxa de retorno dos ativos com juros e o custo de passivos de juros dos 13 bancos foram, respectivamente, 3,10% e 1,65%, uma queda de 48 e 44 pontos base em relação ao ano anterior, indicando que a redução de preços em ambos os lados do balanço foi semelhante, e que a reprecificação e a ajuste de estrutura de passivos proporcionaram economias de custos que ajudaram a contrabalançar a queda na precificação dos ativos.

A tendência de estabilização marginal pode continuar

Sobre a possibilidade de o spread de juros líquidos dos bancos se estabilizar progressivamente, especialistas do setor acreditam que, sob a orientação de evitar a competição interna e estabilizar o spread, as taxas de novos empréstimos devem se estabilizar. 2026 será o pico de reprecificação de depósitos a prazo, impulsionando a melhora no custo de passivos bancários. Com a combinação de ambos os lados, espera-se que o spread de juros líquidos estabilize em 2026.

Por um lado, sinais de políticas para manter o spread de juros líquidos estão sendo continuamente emitidos. O presidente do Postal Savings Bank, Lu Wei, afirmou que, para este ano, as ações do Banco Central na redução de juros de forma simétrica, o fortalecimento do mecanismo autônomo e as medidas contra a concorrência desleal do órgão regulador podem claramente influenciar positivamente a estabilidade do spread de juros líquidos.

Por outro lado, a reprecificação de depósitos a prazo oferece condições favoráveis para melhorar o custo de passivos dos bancos comerciais. Em 2026, um grande volume de depósitos a prazo com altas taxas de juros vencerá, com estimativas variando de 50 a 80 trilhões de yuans, dependendo da instituição.

O vice-presidente do Bank of China, Yang Jun, explicou que, desde o segundo semestre de 2025, o volume de depósitos a prazo vencidos do banco aumentou, e a maior parte desses fundos ainda opta por permanecer como depósitos, com uma alta proporção de retransferência de depósitos a prazo. Yang Jun prevê que, devido às taxas de juros de depósitos atuais serem inferiores às de três anos atrás, essa reprecificação ajudará a reduzir a taxa de juros paga pelos depósitos, contribuindo positivamente para a estabilidade do spread de juros líquidos.

O vice-presidente do Industrial and Commercial Bank of China,姚明德, acredita que o spread de juros em 2026 provavelmente apresentará uma trajetória em forma de “L”. “Acreditamos que, a curto prazo, a tendência de queda do spread de juros ainda não mudou, mas os fatores favoráveis que impulsionam a melhora do spread continuam se acumulando, e a tendência de estabilização marginal deve continuar”, analisou.

Olhando para 2026, a analista do Guotai Haitong Securities, Ma Tingting, prevê que a redução do spread de juros dos bancos será de cerca de 5 pontos base, com uma pressão de queda continuando a diminuir marginalmente. Analistas da Kaiyuan Securities, Liu Chengxiang e Zhu Xiaoyun, preveem que o spread de juros líquidos dos bancos listados em 2026 diminuirá ligeiramente 4 pontos base, com a maior parte da redução ocorrendo no primeiro semestre.

Repórter Dong Linyang

Editora Li Haocen