"Os dois gigantes do lítio" atravessam o ciclo

Pergunta à IA · Como o modelo de integração vertical pode ajudar as empresas de lítio a enfrentar as flutuações do ciclo?

Jornalista da China Economic Net Li Zhe, reportagem de Pequim

Recentemente, Ganfeng Lithium (002460.SZ, 01772.HK) e Tianqi Lithium (002466.SZ) divulgaram suas “notas de desempenho” para 2025.

No contexto de uma tendência de preço do carbonato de lítio em forma de “V”, essas duas gigantes do setor de lítio interromperam a tendência de queda de desempenho, alcançando lucro.

A Ganfeng Lithium afirmou ao repórter do “China Business Journal” que possui um modelo de negócios de integração vertical, construindo um ecossistema industrial que conecta upstream, midstream e downstream. Os diferentes setores aproveitam efeitos de sinergia para melhorar a eficiência operacional e a lucratividade.

Recuperação de lucros

Dados financeiros mostram que, em 2025, a Tianqi Lithium alcançou receita de 10,346 bilhões de yuans, uma queda de 20,80% em relação ao ano anterior; o lucro líquido foi de 462 milhões de yuans, um aumento de 105,85%. Em 2024, a Tianqi Lithium teve prejuízo de 7,904 bilhões de yuans.

A Ganfeng Lithium, por sua vez, atingiu em 2025 uma receita de 23,082 bilhões de yuans, um aumento de 22,08%; o lucro líquido foi de 1,613 bilhões de yuans, um crescimento de 177,77%. Em 2024, a Ganfeng Lithium teve prejuízo de 2,074 bilhões de yuans. É importante notar que, em 2025, o lucro líquido deduzindo itens não recorrentes ainda foi negativo em 385 milhões de yuans, mas reduziu a perda em 56,56% em relação ao ano anterior.

Essas duas empresas, com alta participação de recursos de lítio, conseguiram reverter prejuízos, o que está diretamente relacionado ao aumento do preço do carbonato de lítio.

Segundo informações, na primeira metade de 2025, o preço do carbonato de lítio chegou a cair abaixo de 60 mil yuans por tonelada, mas no final do ano recuperou para 130 mil yuans por tonelada.

Wang Xiaoshen, vice-presidente e CEO da Ganfeng Lithium, afirmou na reunião de resultados que, em 2025, o setor global de sais de lítio passou por uma profunda ajustagem, influenciada pela mudança na estrutura de oferta e demanda e pela volatilidade do mercado de produtos de lítio, levando a uma baixa histórica nos preços no primeiro semestre, seguida de uma recuperação, o que melhorou o desempenho operacional da empresa em relação ao ano anterior. Apesar do lucro líquido ajustado por itens não recorrentes ainda ser negativo, a empresa começou a registrar lucros no quarto trimestre, indicando uma tendência de melhora geral.

Atualmente, o mercado mostra que os setores de baterias de energia e baterias de armazenamento de energia são os principais motores do crescimento da demanda por lítio.

Um especialista do setor afirmou: “Sob a influência da precificação de energia verde, o mercado de armazenamento de energia está crescendo, enquanto a IA impulsiona o crescimento de centros de dados de inteligência artificial (AIDC), fazendo com que a relação de oferta e demanda de recursos de lítio se inverta.”

A Tianqi Lithium mencionou que, com a explosão de armazenamento de energia em AIDC, redes elétricas e consumidores finais, a expectativa é que, em 2026, as remessas de células de armazenamento de energia ultrapassem 900 GWh, um aumento de mais de 50% em relação ao ano anterior, e que a demanda por carbonato de lítio correspondente ao setor de armazenamento seja superior a 150 mil toneladas.

De acordo com dados da GG Lithium, até 2030, a demanda de lítio para armazenamento de energia em AIDC deve atingir aproximadamente 180 mil toneladas.

Do lado da oferta, até 19 de março, dados do Mysteel indicam que o estoque spot de minério de lítio disponível para venda por comerciantes era de apenas 100 mil toneladas, uma redução pela metade em relação às cerca de 250 mil toneladas no final de janeiro. Pesquisas de várias instituições indicam que, no terceiro e quarto trimestres, as fábricas de materiais de catodo na cadeia downstream estão em ciclo de expansão, com capacidade de produção de fosfato de ferro e lítio acima de 2 milhões de toneladas.

A Tianqi Lithium afirmou ao repórter: “De modo geral, a demanda por carbonato de lítio mantém uma expectativa de crescimento contínuo, enquanto a oferta apresenta incertezas, com fundamentos de mercado relativamente fortes. Recentemente, quando os preços do lítio no mercado à vista caíram para 140 mil yuans por tonelada, os compradores aumentaram suas compras. Durante fases de descompasso entre oferta e demanda, os preços do lítio podem subir novamente.”

Enfrentando o novo ciclo

Atualmente, várias instituições preveem que, de 2026 a 2035, a demanda global por lítio estará em uma trajetória de crescimento clara.

A Ganfeng Lithium afirmou que mantém uma visão otimista quanto à demanda do setor de lítio. Após quase dois anos de ajustes cíclicos e consolidação do setor, o mercado de armazenamento de energia entrou em uma fase de crescimento explosivo, que deve continuar em 2026. Além disso, cenários emergentes de consumo de energia, como centros de computação de IA e data centers, continuam a impulsionar a necessidade de fontes de energia reserva e armazenamento, enquanto a crescente atenção global à independência energética aumenta a demanda por armazenamento. No setor de baterias de energia, a instabilidade geopolítica no Oriente Médio acelerou a eletrificação na Ásia Sudeste, Austrália e outras regiões, impulsionando as vendas de veículos elétricos de quatro rodas e aumentando a penetração de veículos de duas rodas. Do ponto de vista do custo ao longo de todo o ciclo de vida, as montadoras downstream toleram relativamente bem as oscilações de preço do lítio, e o impacto do aumento do preço do lítio nos custos de baterias e veículos é limitado, sustentando uma forte base de suporte para os preços.

Um novo ciclo de baterias de lítio está se formando. Em comparação com o pico de 600 mil yuans por tonelada de carbonato de lítio em 2022, o motor de crescimento atual mudou do setor de veículos elétricos para armazenamento de energia e baterias de estado sólido, impulsionado por IA e economia de baixa altitude. Diante dessa mudança, as empresas de mineração de lítio em 2025 buscam equilibrar os efeitos das flutuações de preço do carbonato de lítio por meio de estratégias de diversificação.

O repórter observou que, na composição de receitas da Ganfeng Lithium, a participação do negócio de mineração de lítio vem diminuindo ano após ano. O relatório financeiro de 2025 mostra que o segmento de materiais químicos básicos representou 55,79% do total, uma redução de 7,77 pontos percentuais em relação ao ano anterior; enquanto o negócio de baterias de lítio e células aumentou sua participação para 35,67%, um crescimento de 4,48 pontos percentuais. Em 2022, produtos de baterias de lítio representaram 15,49% do total de receitas da Ganfeng, enquanto materiais químicos básicos correspondiam a 82,68%.

A Ganfeng Lithium afirmou que possui um modelo de negócios de integração vertical, construindo um ecossistema industrial que conecta upstream, midstream e downstream. Os diferentes setores colaboram para melhorar a eficiência operacional e a lucratividade.

Sobre sua estratégia no setor de baterias de lítio, a Ganfeng Lithium afirmou que deseja aprofundar sua atuação em cenários de uso, não se limitando à venda de baterias, mas entrando em áreas como troca de baterias de ônibus, voos de baixa altitude, parques de energia zero carbono, criando soluções que atendam às necessidades reais do mercado. A vantagem de sua estratégia de ecossistema reside na sinergia entre os negócios, facilitando a oferta de soluções completas e integradas aos clientes.

A Tianqi Lithium mantém foco na cadeia de suprimentos de recursos de lítio. Após anos de exploração, construiu uma cadeia de fornecimento integrada de “recursos — capacidade — clientes”, combinando contratos de longo prazo e hedge de futuros para criar um sistema de resposta ao ciclo. Os contratos de longo prazo garantem fornecimento estável a clientes principais, enquanto as ferramentas de futuros oferecem gestão de risco eficiente, ajudando a suavizar os impactos das flutuações de ciclo e garantindo ganhos de longo prazo com os clientes.

Em julho de 2023, a Bolsa de Futuros de Cantão lançou o contrato de futuros de carbonato de lítio. A Ganfeng Lithium afirmou que, após a introdução do contrato, o mercado de vendas e formação de preços do setor mudou significativamente, com uma interação forte com o mercado de futuros. A empresa utiliza sua vantagem de atuar tanto na produção de sais de lítio quanto na fabricação de baterias para realizar operações de hedge, ajudando a suavizar riscos de volatilidade de preços.

Em janeiro de 2026, a marca “Tianqi Lithium” foi registrada como uma marca de contrato de futuros de carbonato de lítio na Bolsa de Futuros de Cantão, tornando a Tianqi Lithium a primeira empresa de lítio na China a possuir tanto a certificação de depósito de entrega de futuros quanto uma marca registrada de futuros de carbonato de lítio.

Essa estratégia reflete a avaliação da Tianqi Lithium sobre a lógica competitiva do setor de baterias de lítio. Para a Tianqi Lithium, a competição no mercado global de baterias de lítio está mudando do foco em “quantidade de recursos” para “qualidade de produtos de alta padrão”.

A Tianqi Lithium afirmou que essa mudança se manifesta em três dimensões: primeiro, a capacidade de fornecer consistentemente produtos de lítio de alta qualidade e padrão; segundo, a capacidade de liderar a inovação em materiais de próxima geração; terceiro, a capacidade de colaborar rapidamente com demandas emergentes de cenários como economia de baixa altitude, robôs humanoides e AIDC, para uma integração profunda entre materiais e aplicações.

“Para a empresa, o desenvolvimento de alta qualidade na indústria de lítio depende não apenas de recursos, mas também da resiliência da cadeia de suprimentos, da estabilidade das matérias-primas e do suporte de longo prazo na cadeia industrial. Portanto, nossas decisões de investimento sempre se baseiam em avaliações de demanda e oferta de médio a longo prazo e na viabilidade econômica de projetos específicos, e não em flutuações de curto prazo de preços. A empresa já iniciou um modelo de cooperação integrada na cadeia de valor, estabelecendo parcerias de longo prazo com várias empresas líderes downstream. No futuro, continuará a focar em oportunidades globais de recursos de lítio de alta qualidade e aprofundar a colaboração com parceiros da cadeia de valor de novas energias,” afirmou a Tianqi Lithium.

(Editar: Dong Shuguang, Revisão: Wu Kezhong, Correção: Yan Yuxia)