O que estamos a ver no mercado como excesso de pessimismo, tenho uma perspetiva diferente. Os analistas técnicos podem pensar que tudo acabou, mas os dados macroeconómicos dizem outra coisa.

Aqui está a verdade - a liquidez global é o que realmente move tudo. Desde 2012, tem tido uma correlação de 90% com o Bitcoin. Com o NDX, chega a 97%. E tem crescido cerca de 10% ao ano, sem sinais de desaceleração.

As condições financeiras GMI antecipam-se aproximadamente 6 meses à liquidez global, e ainda estão numa posição altamente favorável. A liquidez nos EUA foi afetada por problemas no setor bancário, mas nos últimos três meses tem vindo a subir rapidamente. Este índice lidera o mercado de criptomoedas por cerca de 3 meses.

A flexibilização das regras do eSLR para os bancos também está a aumentar a liquidez. Os reembolsos fiscais estão a ir diretamente para o balanço dos bancos, aumentando a capacidade de criação de crédito. E se os EUA reduzirem as taxas de juro - o que parece possível - tanto a receita disponível como a apetência pelo risco irão aumentar.

As coisas também estão a mudar na regulamentação das criptomoedas. Espera-se que a lei CLARITY seja aprovada, o que atrairá capital institucional. Grandes bancos e gestores de ativos querem usar esta tecnologia, apenas faltava a clareza legal.

O desenvolvimento das stablecoins está a acelerar rapidamente. No último ano, a sua emissão aumentou 50%, e essa velocidade continua a acelerar. O volume de negociação atingiu bilhões de dólares. O apoio governamental também está ao nível mais alto de sempre.

Agora, olhemos para o lado técnico. Segundo o indicador DeMark, estamos numa condição de excesso de venda - talvez a mais elevada de sempre. O DeMark semanal vai fornecer suporte forte dentro de duas semanas. O indicador diário também mostra convergência. Se ocorrer fraqueza, estes sinais irão confirmar-se, indicando uma reversão de tendência.

Um fator de risco é que os preços do petróleo podem permanecer elevados. Mas as próximas duas semanas serão cruciais. Considerando todos os fatores, acho que uma tendência positiva deve surgir.