Investimento estrangeiro acelera a sua estratégia, o QFII vê boas oportunidades estruturais no mercado A-shares

Pergunta à IA · Quais são as razões pelas quais o capital estrangeiro está otimista com o A-Share em meio a conflitos geopolíticos?

À medida que as divulgações anuais das empresas listadas em A-Share se concentram, os movimentos de investimento do “dinheiro inteligente” estrangeiro, QFII, começam a emergir. Dados mais recentes mostram que, até 2 de abril, data de publicação deste artigo, 1206 empresas listadas em A-Share divulgaram seus relatórios de 2025, das quais 202 têm a presença de QFII entre os seus principais dez acionistas de circulação. De modo geral, a posição do QFII apresenta uma dupla característica de “diversificação setorial e alta taxa de entrada de novas ações”, refletindo o esforço ativo e contínuo de investidores institucionais estrangeiros na exploração de oportunidades estruturais no mercado de A-Share.

De acordo com a Wind, até o momento, os 202 principais acionistas de QFII em empresas listadas em A-Share detêm um total de 1,052 bilhões de ações, com um valor de mercado total de aproximadamente 23,017 bilhões de yuans. Em comparação com o terceiro trimestre de 2025, até o final de 2025, apenas 33 empresas tiveram redução de posições por QFII, 43 receberam aumentos, 7 mantiveram suas posições e o restante foi de novas entradas. Isso também significa que, no quarto trimestre de 2025, entre as empresas listadas em A-Share com posições de QFII, o número de novas entradas atingiu 119, representando quase 60%.

Do ponto de vista setorial, a diversificação das posições do QFII é evidente, com as 202 empresas mais relevantes distribuídas em 33 setores, sendo os setores de equipamentos elétricos, máquinas e produtos químicos os principais focos de atenção, com o maior número de empresas listadas nesses setores.

No que diz respeito ao valor de mercado das ações, também se observa a característica de diversificação na alocação do QFII. Até o momento, as cinco empresas com maior valor de mercado de ações detido por QFII são Hongfa Co., China Satellite, Gowin Group, Baofeng Energy e China Weitong, sendo que as posições mais recentes em Hongfa Co., China Satellite e Gowin Group ultrapassam 1 bilhão de yuans, com valores de 1,268 bilhão, 1,248 bilhão e 1,280 bilhão de yuans, respectivamente. Ao todo, 59 empresas listadas receberam investimentos de QFII superiores a 100 milhões de yuans.

Quanto ao trajeto de ajuste de posições, no quarto trimestre de 2025, as compras adicionais do QFII concentraram-se nos setores de manufatura de alta tecnologia e tecnologia avançada, com palavras-chave como “líderes de segmentos”, “certeza de desempenho” e “margem de segurança” dominando as estratégias de ajuste.

Especificamente, os dados da Wind indicam que, com base nos relatórios de 2025 já divulgados, 13 empresas tiveram novas aquisições de mais de 10 milhões de ações por QFII no quarto trimestre de 2025, incluindo Hongfa Co., Tianhai Defense, China Weitong, Sanhuan Group e Tongda Co. Entre elas, a líder do setor de relés, Hongfa Co., recebeu novas posições de três instituições: Merrill Lynch International, Taibai Investment e UBS, com aproximadamente 41,7 milhões de ações; Tianhai Defense, especializada em construção naval e equipamentos de defesa, recebeu novas posições de UBS e Goldman Sachs International, com cerca de 22,37 milhões de ações; China Weitong, que opera satélites e infraestrutura espacial, recebeu uma nova posição de UBS, com aproximadamente 19,83 milhões de ações.

No âmbito institucional, diferentes preferências de posições do QFII mostram variações. Instituições de investimento estrangeiro, como o Barclays Bank e UBS, seguem uma lógica de “espalhar amplamente”, adquirindo mais de 10 ações em suas novas posições. Fundos soberanos do Oriente Médio, como a Autoridade de Investimento de Abu Dhabi, tendem a manter posições de longo prazo, aumentando ainda mais suas participações na Baofeng Energy no quarto trimestre de 2025, atingindo um total de 44,81 milhões de ações, após quatro trimestres consecutivos de aumento.

Quanto às posições de QFII, até o momento, 25 instituições possuem valores de ações superiores a 1 bilhão de yuans. Destas, 6 têm posições superiores a 10 bilhões de yuans, incluindo UBS, Goldman Sachs, Autoridade de Investimento de Abu Dhabi, Morgan Stanley, The Goldman Sachs Group, Inc. (Goldman Sachs) e Barclays Bank.

Recentemente, devido aos conflitos geopolíticos, o mercado de A-Share apresentou alguma volatilidade, mas as instituições estrangeiras permanecem otimistas, acreditando que os fundamentos do mercado de A-Share continuam sólidos, e que as recentes ajustamentos podem abrir janelas para estratégias de longo prazo.

“Apesar das recentes oscilações no mercado de capitais chinês, ao revisitar os últimos anos, as volatilidades causadas por conflitos geopolíticos foram mais dominadas por emoções do que por mudanças nos fundamentos. Do ponto de vista da segurança energética, as oscilações nos preços de energia provocadas pelos conflitos recentes têm impacto relativamente limitado na China”, afirmou Li Changfeng, chefe de estratégia de mercado do Fundos Lianbo, ao jornal. Ele acrescentou que os investidores podem interpretar o desempenho do mercado chinês a partir de uma perspectiva de alocação de ativos de longo prazo, focando nos fatores centrais que impulsionam os retornos de longo prazo do mercado de capitais, ou seja, os fundamentos das empresas.

“Continuar a aumentar a alocação em setores de energia relacionados à China é uma estratégia inteligente”, afirmou Zhao Yaoting, estrategista de mercado global da Invesco na Ásia-Pacífico. Apesar dos obstáculos de crescimento econômico global, a China já formou uma estrutura industrial de grande escala e diversificada, demonstrando resiliência na resposta a ambientes macroeconômicos extremos globais.

O escritório de Diretores de Investimentos de Wealth Management da UBS também afirmou que a correção atual do mercado de ações na China pode estar excessiva, oferecendo aos investidores a oportunidade de aumentar posições em ações de IA de alta qualidade a preços mais baixos. A previsão é que o crescimento do EPS (lucro por ação) da China, medido pelo MSCI, seja de cerca de 13% este ano, com o setor de tecnologia potencialmente atingindo uma taxa de crescimento de lucros de 20% a 25%. As políticas continuam apoiando o desenvolvimento de IA e inovação tecnológica, e com a melhora do sentimento de mercado e dos fundamentos, lucros, avaliações e posições devem se recuperar gradualmente.

Relatórios da Standard Chartered também indicam que, com o desenvolvimento da inteligência artificial, o potencial de reavaliação das avaliações na indústria de inovação tecnológica na China merece atenção. Uma série de políticas de apoio também contribuem para melhorar o retorno dos ativos das empresas estatais e incentivam aumentos de dividendos ou recompra de ações.