A governança do Uniswap está a mostrar movimentos interessantes. Uma proposta para expandir de forma significativa a troca de taxas para Layer 2 está atualmente em votação, e é bastante intrigante.

De forma geral, pretende-se ativar as taxas de protocolo em oito redes Layer 2, como Arbitrum, Base, Celo, OP Mainnet, Soneium, X Layer, Worldchain e Zora. Estima-se que isso gere uma receita adicional de cerca de 27 milhões de dólares por ano.

O que merece atenção aqui é a evolução técnica. Antes, era necessário votar para cada pool individualmente, mas com a introdução do novo «v3OpenFeeAdapter», as taxas de protocolo podem ser aplicadas automaticamente com base nas camadas de taxas existentes de 0,01%, 0,05% e 0,30%. Ou seja, mesmo que um novo token seja lançado na Layer 2, pode-se monetizar imediatamente sem atrasos na governança.

O que acontece às taxas coletadas? Elas são arrecadadas em vários ativos, como ETH e USDC, e depois bridgem para a rede principal Ethereum, onde o token UNI é recomprado e queimado. Este mecanismo é conhecido como «TokenJar». Estima-se que haja um queima de cerca de 34 milhões de dólares por ano, e, somando às taxas existentes na rede principal, o potencial de receita anual pode chegar a 60 milhões de dólares.

Claro que há trade-offs. As taxas de protocolo são deduzidas das taxas que os provedores de liquidez (LPs) recebem, o que reduz os retornos dos provedores de liquidez. Em ambientes Layer 2, concorrentes como Aerodrome e Camelot oferecem incentivos elevados aos LPs, o que coloca a Uniswap em risco de perder liquidez. No entanto, os apoiantes argumentam que a força da marca Uniswap e a integração profunda com agregadores podem manter uma vantagem, mesmo com taxas de protocolo mínimas.

Este movimento é indicativo para toda a indústria DeFi. As tokens de governança estão a passar a ser sustentadas por fluxos de caixa reais. Se a Uniswap conseguir fazer este modelo funcionar com sucesso em várias Layer 2, poderá servir de exemplo de como protocolos descentralizados podem criar valor em um ambiente multichain. O resultado da votação será um indicador de como o mercado avalia este equilíbrio.