O lucro líquido atribuível aos acionistas no ano passado aumentou quase 22%, ainda assim não atingiu as expectativas das instituições, a Sungrow aposta na energia de armazenamento para "preencher" a lacuna?

Pergunta sobre a AI · Crescimento de quase 50% no negócio de armazenamento de energia, como sustentar o desempenho geral da Sungrow Power Supply?

Jornalista do Daily Economic News: Cai Ding    Editor do Daily Economic News: Du Yu

A Sungrow Power Supply (SZ300274) divulgou após o fechamento do mercado em 31 de março o relatório anual de 2025, no qual a empresa alcançou uma receita de aproximadamente 89,184 bilhões de yuans em 2025, um aumento de 14,55% em relação ao ano anterior; um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada de aproximadamente 13,461 bilhões de yuans, um aumento de 21,97%; um lucro líquido deduzido de itens não recorrentes de cerca de 12,829 bilhões de yuans, um aumento de 19,98%; e um lucro básico por ação de 6,55 yuans, um aumento de 23,12%. A empresa propõe, com base no capital social após a exclusão das ações recompradas em conta de títulos específicos de recompra, distribuir um dividendo em dinheiro de 6,9 yuans por 10 ações (incluindo impostos) a todos os acionistas.

Verticalmente, esta é a primeira vez que a Sungrow Power Supply ultrapassa a barreira de 80 bilhões de yuans em receita e 13 bilhões de yuans em lucro líquido atribuível ao acionista em um único exercício fiscal. Por trimestre, a empresa registrou uma receita de 22,782 bilhões de yuans no quarto trimestre de 2025, uma queda de 18,37% em relação ao mesmo período do ano anterior e uma queda de 0,38% em relação ao trimestre anterior; um lucro líquido atribuível aos acionistas de 1,58 bilhão de yuans, uma queda de 54,02% ano a ano e uma queda de 61,9% em relação ao trimestre anterior.

Vale destacar que, em 1 de abril, o preço das ações da Sungrow fechou em 134,45 yuans por ação, uma queda de 10,82%.

Receita do negócio de armazenamento de energia quase aumentou 50%

De acordo com dados compilados pelo terminal financeiro Wind, 22 instituições previram de forma consistente que a receita e o lucro líquido atribuível ao acionista da Sungrow em 2025 seriam aproximadamente 971,71 bilhões de yuans e 15,333 bilhões de yuans, respectivamente. Assim, com base nos resultados divulgados pela Sungrow, tanto a receita quanto o lucro líquido atribuível ao acionista ficaram 8,22% e 12,21% abaixo das expectativas unânimes dos analistas, e os valores divulgados também ficaram abaixo das previsões de todas as 22 instituições.

O relatório anual mostra que a Sungrow atingiu uma margem de lucro bruta de 31,83% em 2025, um aumento de 1,89 pontos percentuais em relação ao ano anterior, principalmente devido ao valor agregado da marca, inovação de produtos e efeitos de escala. Além disso, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais atingiu 16,918 bilhões de yuans, um aumento de 40,18% em relação ao ano anterior, superando o crescimento do lucro líquido atribuível ao acionista.

Em 2025, com um crescimento de receita de 14,55%, as despesas de vendas da Sungrow aumentaram 28,49% para 4,832 bilhões de yuans; as despesas administrativas aumentaram 42,79% para 1,715 bilhões de yuans.

O jornalista do Daily Economic News (doravante referido como jornalista do Daily) notou que o desempenho do negócio de sistemas de armazenamento de energia da Sungrow em 2025 foi notável, com uma receita de aproximadamente 37,287 bilhões de yuans, um aumento de 49,39%, representando de 32,06% para 41,81% da receita total. O volume global de remessas de sistemas de armazenamento de energia no ano foi de 43 GWh (gigawatts-hora).

Durante o período de relatório, a Sungrow intensificou seus esforços tanto no armazenamento de grande escala quanto no armazenamento industrial. A empresa lançou a maior plataforma de armazenamento inteligente de corrente alternada PowerTitan 3.0 (com densidade de energia superior a 500 kWh/m3) do mundo, e alcançou cobertura completa de níveis de voltagem de 400V a 35kV no mercado de armazenamento industrial e comercial. Além disso, sua tecnologia inovadora de “rede de células-tronco” foi aplicada em vários projetos de armazenamento em rede.

Simultaneamente, a empresa lançou a solução de hidrogênio verde MegaFlex “fábrica como produto” de solução única, e conquistou projetos no Omã, Itália, Brasil e outros países, começando a mostrar sua competitividade internacional.

Receita do negócio de fotovoltaico caiu 7%

Apesar do desempenho destacado no negócio de armazenamento de energia, a inversora fotovoltaica da Sungrow enfrenta pressão de queda tanto na quantidade de remessas quanto na receita. Como negócio principal tradicional, a indústria fotovoltaica atingiu uma receita operacional de 44,55 bilhões de yuans em 2025, uma queda de 7% em relação ao ano anterior; as remessas globais de inversores fotovoltaicos foram de 143 GW (gigawatts), uma redução de 2,72% em relação aos 147 GW do ano anterior.

O jornalista do Daily notou que o negócio de desenvolvimento de investimentos em novas energias da empresa gerou uma receita de 16,559 bilhões de yuans, uma queda de 21,16% em relação ao ano anterior. Essa atividade teve uma margem de lucro bruto que caiu 4,9 pontos percentuais, para 14,5%.

Diante da “guerra de preços” e da competição, a estratégia da Sungrow é “inovação de baixo custo” e “fórmula de vantagem tecnológica”. O relatório anual mostra que as despesas de pesquisa e desenvolvimento da empresa aumentaram 31,97% para 4,175 bilhões de yuans em 2025. Além disso, a empresa está promovendo a implantação do negócio de fontes de energia AIDC (centro de inteligência computacional) e criou mundialmente o demonstrador de roteador de energia de média tensão de 10kV/2MW (megawatt).

A Sungrow também destacou em seu aviso de riscos que as barreiras comerciais internacionais e os riscos geopolíticos estão se intensificando, a cadeia de suprimentos global continua fragmentada, e os incentivos fiscais de exportação doméstica estão sendo gradualmente reduzidos. Para a Sungrow, cuja receita de exportação no exterior representa 60,54% (aproximadamente 53,992 bilhões de yuans), esses fatores representam desafios externos que não podem ser ignorados no futuro.

O relatório anual também menciona que, para aprofundar a estratégia de globalização, melhorar a imagem da marca internacional e diversificar as fontes de financiamento, a Sungrow iniciou o processo de emissão de ações H e listagem na Bolsa de Hong Kong durante o período de relatório. Os fundos arrecadados serão utilizados para estratégias de implantação local global, investimento em pesquisa e desenvolvimento e transformação digital.

Daily Economic News