A guerra entre os EUA e o Irã é o principal risco! O Bank of America revisou para baixo a previsão do índice S&P 500 para o final do ano, mas mantém uma visão otimista a longo prazo

Pergunta à IA · Como a visão de longo prazo otimista do Wells Fargo lida com riscos de curto prazo?

Caixin Global 1 de abril (edição Huang Junzhi) Analista do Wells Fargo, Ohsung Kwon, revisou a meta de fim de ano do índice S&P 500 de 7.800 pontos para 7.300 pontos, e afirmou que a guerra do Irã é o principal risco, o que não faz parte das expectativas básicas do banco para 2026.

Apesar de ter reduzido a meta, Kwon ainda enfatiza confiança na direção geral do mercado e afirmou: “Continuamos otimistas quanto à estrutura do mercado.”

O modelo de precificação de guerra do Wells Fargo também mostra que, pela primeira vez, o risco refletido nos preços das ações é maior do que o risco do petróleo. O índice Nasdaq 100 teve uma contração de 29% no seu índice de preço/lucro (P/E) desde o pico, e cerca de um terço das ações do S&P 500 atualmente negociam a um preço inferior a um desvio padrão do seu P/E médio de cinco anos.

Kwon afirmou no seu relatório mais recente que, “Acreditamos que o mercado já digeriu muitas informações. No entanto, além de soluções claras, não vemos muitos catalisadores de alta, e achamos que a situação atual é mais desfavorável ao mercado.”

Além disso, com muitos dados econômicos a serem divulgados nesta semana, Kwon descreveu a atual conjuntura macroeconômica como um cenário de “duplo prejuízo”. Ele apontou que dados econômicos fortes reduzem a probabilidade de cortes de juros pelo Federal Reserve, enquanto dados fracos aumentam as preocupações com estagflação, dando aos investidores mais motivos para vender.

Kwon também destacou que a inflação no segundo semestre é um risco-chave, e que o modelo baseado em estoques do Wells Fargo indica que, em relação ao nível atual, os preços enfrentarão pressões de alta.

Ainda com visão estrutural de alta

Apesar dos riscos de curto prazo, Kwon mantém uma visão otimista sobre o panorama estrutural do mercado de ações dos EUA, apontando cinco fatores-chave:

O impacto da crise do petróleo é menor do que em eventos históricos anteriores;

Houve ajustes significativos nas avaliações;

A independência energética dos EUA é superior à de outros países;

O fluxo de caixa livre de grandes corporações pode estar crescendo;

Com tarifas reduzidas e interrupções na cadeia de suprimentos, o ciclo de reposição de estoques está acelerando.

Ao mesmo tempo, Kwon também observou que, desde o início do conflito entre EUA e Irã, o comportamento do mercado não seguiu o padrão típico de busca por proteção. O fluxo de fundos para ações também demonstrou uma resiliência surpreendente: o mercado de ações não sofreu vendas em grande escala, mas continuou atraindo fluxo de capital.

“Desde o início da guerra, o fluxo de fundos no mercado de ações tem sido contínuo, contrastando fortemente com períodos de alta volatilidade anteriores,” escreveu ele, acrescentando que isso indica que os investidores preferem se proteger contra riscos ao invés de sair de suas posições, prevendo que o impacto econômico será temporário.

Além disso, o número de revisões de alta de metas por analistas em março superou as revisões de baixa, indicando que as expectativas de sustentabilidade dos lucros corporativos permanecem otimistas, o que também reforça a visão acima.

“Concordamos que o impacto deve diminuir e continuamos a esperar que os lucros por ação permaneçam resilientes. No entanto, os fatores adversos estão crescendo exponencialmente,” acrescentou o analista.

(Caixin Global Huang Junzhi)