Nestes últimos semanas, o comportamento do Bitcoin e das ações de software tem mostrado algo verdadeiramente único. Desde o final de fevereiro, quando a pressão geopolítica aumentou, o Bitcoin avançou de um lado enquanto as ações de tecnologia caíram completamente do outro. O Bitcoin subiu mais de 5% nesse período, enquanto o ETF iShares Extended Technology Software Industry caiu mais de 2%. A relação entre os dois mudou exponencialmente - de 1.0 para repentinamente 0.13, e depois voltou a cerca de 0.7.

O que estou vendo é que duas histórias de mercado diferentes estão acontecendo simultaneamente. A pressão sobre o setor de software é principalmente devido ao impacto da IA - ou seja, o medo de que a lucratividade das empresas SaaS possa ser ameaçada pela IA. Por outro lado, o Bitcoin está desempenhando um papel diferente - começou a atuar como um ativo protegido contra o macroambiente, à medida que a incerteza global aumenta. Essa divergência é muito importante porque mostra que o mercado está avaliando diferentes classes de ativos de maneiras distintas.
E no início de abril, quando vimos uma entrada líquida de 4,71 bilhões de dólares em um dia no ETF spot de Bitcoin - o maior em mais de um mês - percebi como os investidores institucionais estão vendo o Bitcoin neste momento. Os dados de cookies que podem ser rastreados também mostram esse padrão claramente - há um fluxo sério de capital entrando no Bitcoin. O mercado agora está claramente diferenciando entre ativos de risco e de menor risco.