Tenho acompanhado o mercado de criptomoedas recentemente e não consigo deixar de pensar numa coisa que tem incomodado muitas pessoas: quanto tempo é que realmente vai durar este mercado em baixa? Estamos agora no final de abril e o humor mudou bastante em relação aos dias caóticos de fevereiro.

Deixe-me explicar o que realmente está a acontecer aqui. No início de fevereiro, vimos o Bitcoin sofrer uma queda enorme, e não foi só o crypto a ser atingido—todo o setor de IA estava a enfrentar uma crise séria. Os dados de emprego nos EUA vieram mais fracos do que o esperado, e de repente todos aqueles ativos de risco que estavam a subir rapidamente começaram a despencar juntos. Quando o BTC caiu abaixo de 70 mil dólares, as liquidações atingiram mais de 3,5 mil milhões de dólares em apenas algumas horas. Esse efeito cascata é brutal porque continua a empurrar os preços para baixo ainda mais.

Então, aqui está a questão de quanto tempo normalmente duram os mercados em baixa. Olhando para dados históricos, os mercados em baixa de criptomoedas costumam durar entre 10 a 14 meses, o que é na verdade muito mais curto do que os ciclos de alta que duram vários anos. Comparando com os mercados tradicionais—o S&P 500 tem uma média de cerca de 9,6 meses para um mercado em baixa. Mas o crypto? Tendemos a mover-nos mais rápido e a sofrer quedas mais duras. Estamos a falar de quedas de 75% a 85%, em comparação com os 35% que se vê nas ações.

Agora, o que é interessante sobre 2026 é que isto não é uma crise interna no crypto como vimos com FTX ou Terra. Isto é puramente macroeconómico. É fadiga de IA misturada com dinheiro institucional a sair de ações de tecnologia e de crypto ao mesmo tempo. O prémio do Coinbase ficou negativo, o que basicamente indica que os investidores institucionais nos EUA estavam a vender. Isso é diferente de um colapso estrutural.

A verdadeira questão torna-se: onde é que está o chão? Aquilo $58k para $60k faixa de preço que todos continuam a falar—é a média móvel de 200 dias do Bitcoin, e historicamente tem sido uma linha importante. Se nos mantivermos ali, isto parece um mercado em baixa cíclico clássico, em vez de algo que possa arrastar-se por anos. E se a história serve de guia, quanto tempo os mercados em baixa realmente duram depende muito do que os causou. Quedas impulsionadas por eventos, como a COVID em 2020, duraram 33 dias. Os mercados em baixa por taxas de juro levam entre 14 a 20 meses. Colapsos estruturais, como o estouro da bolha das Dot-Com em 2000? Foram 31 meses de pura dor.

O preço atual está por volta de 77,88 mil dólares no final de abril, uma queda de 0,73% no dia. Ainda não estamos nesses níveis de suporte, o que na verdade é um sinal positivo. As liquidações desaceleraram em comparação com o caos de fevereiro, e o mercado não mostra sinais de capitulação que normalmente se vê numa base de fundo.

Para quem pergunta se estamos a caminho de mais um ano de luta—talvez. Mas a intensidade desta queda sugere que podemos estar a eliminar o excesso mais rápido do que um mercado em baixa cíclico típico. A chave é acompanhar como o quadro macroeconómico se desenvolve. Se o emprego nos EUA estabilizar e as ações de IA encontrarem suporte, poderemos ver uma recuperação bastante rápida. Caso contrário, podemos ficar a mover-nos de lado por mais alguns meses.

A verdadeira lição aqui é que, mesmo quando perguntas quanto tempo vão durar os mercados em baixa, a resposta não é tão importante quanto o que fazes durante esses períodos. Fazer dollar-cost averaging até à zona dos 58 mil dólares faz sentido se tiveres capital disponível. Evitar alavancagem é inegociável. E vender por emoção na primeira queda de 20%? É assim que as pessoas normalmente perdem a parte mais rápida da recuperação.

Cada mercado em baixa de crypto na história acabou por terminar com novos máximos históricos. A questão não é se vamos recuperar—é se ainda estás a segurar quando isso acontecer.