O reconhecimento pela SEC das criptomoedas como bens digitais parece uma grande vitória para a indústria, mas a verdadeira questão é: por quanto tempo essa abertura vai durar?

Paul Atkins, que assumiu como presidente da SEC, agiu rapidamente. Publicou uma nova classificação que não considera Bitcoin, Ether, Solana e XRP como valores mobiliários. A indústria cripto há anos deseja isso e, finalmente, conseguiu. A postura rígida da era Gensler ficou para trás.

No entanto, o mandato de Atkins termina em 2031. Isso significa que um futuro presidente da SEC pode reverter essas decisões sobre as moedas digitais. A indústria sabe bem disso. Por isso, todos querem que a Lei de Clareza seja legislada — assim, essas decisões seriam formalizadas pelo Congresso e um presidente da SEC não poderia mudá-las facilmente.

O problema é: após as eleições de novembro, os democratas podem tomar o controle do Congresso. Segundo as pesquisas, essa possibilidade é alta. E os democratas geralmente são mais céticos em relação às criptomoedas. Se isso acontecer, a regulamentação das moedas digitais na Colina do Capitólio pode parar. Investidores do Polymarket veem apenas 63% de chance de a Lei de Clareza ser aprovada até 2026.

Isso pode significar um impasse até as eleições presidenciais de 2028. Quem substituirá Trump e se continuará a abordagem pró-cripto de Atkins é uma incógnita.

Os lobistas de criptomoedas disseram esta semana que não estão preocupados. Cody Carbone, chefe do grupo de defesa das criptomoedas na Câmara Digital, afirmou que os sinais enviados ao Congresso estão alinhados com a posição da SEC. A senadora de Wyoming, Cynthia Lummis, também na sexta-feira, disse que já é tarde demais para voltar à incerteza regulatória.

Essas declarações são reconfortantes, mas a realidade é mais complexa. As decisões da SEC sobre moedas digitais estão boas agora, mas sem uma legislação formal, tudo depende da vontade de um presidente da SEC. A indústria trabalha para eliminar essa incerteza, mas o ambiente político é imprevisível. Ganhamos na fase curta, mas a luta de longo prazo ainda continua.