JPMorgan: O incidente KelpDAO levou à evaporação de 20 mil milhões de dólares em TVL de DeFi, com fundos a preferir o USDT para proteção contra riscos

BlockBeats notícia, 23 de abril, de acordo com a The Block, analistas do JPMorgan apontaram em um relatório de quarta-feira que os contínuos eventos de exploração de vulnerabilidades em DeFi e o crescimento fraco continuam a limitar o interesse institucional pelo setor de DeFi. O relatório foi elaborado pela equipe liderada pelo diretor-gerente Nikolaos Panigirtzoglou. Os analistas afirmaram que recentemente, um grande ataque hacker relacionado ao Kelp DAO fez com que o valor total bloqueado (TVL) em DeFi evaporasse cerca de 20 bilhões de dólares em poucos dias. O ataque envolveu uma vulnerabilidade na ponte entre blockchains, onde o invasor emitiu 292 milhões de dólares em tokens rsETH sem lastro e os usou como garantia na plataforma de empréstimos Aave para emprestar ETH real, resultando em uma inadimplência de aproximadamente 230 milhões de dólares.

「Este evento desencadeou uma saída de fundos de pools de liquidez que não tinham exposição direta aos ativos atacados, indicando que a interconectividade do DeFi pode se tornar uma fraqueza em eventos adversos」, disseram os analistas. A LayerZero e pesquisadores de segurança de blockchain associaram a exploração dessa vulnerabilidade ao grupo Lazarus, da Coreia do Norte. Parte dos fundos roubados foi congelada, enquanto o restante continua sendo transferido entre várias carteiras e roteado por protocolos de privacidade.

O JPMorgan destacou que, desde o início do ano, as perdas na indústria de criptomoedas causadas por hackers e vulnerabilidades equivalem às de 2025. Apesar de melhorias na auditoria de contratos inteligentes, a segurança das pontes entre blockchains ainda enfrenta desafios. Além disso, o crescimento do DeFi avaliado em ETH permanece fraco — a tendência do TVL em dólares acompanha o mercado de criptomoedas como um todo, ou seja, aumento rápido antes de 2021, queda em 2022 e recuperação lenta posteriormente; porém, ajustado pela variação de preço e avaliado em ETH, o TVL permanece praticamente estável. Os analistas questionam se o DeFi pode alcançar um crescimento orgânico suficiente para sustentar uma adoção mais ampla por instituições.

O relatório também afirmou que os recentes eventos de exploração de vulnerabilidades estão impulsionando a migração de fundos para stablecoins, semelhante à mudança de investidores tradicionais para dinheiro em períodos de incerteza. O USDT, devido à sua maior liquidez em plataformas centralizadas e canais mais diretos de saída durante períodos de pressão na cadeia, tornou-se a ferramenta de “proteção” preferida pelos participantes do DeFi, embora essa vantagem ainda não tenha se refletido no crescimento do valor de mercado do USDT.