Kingsoft Games revela sinais de cansaço: queda na receita de fluxo de caixa, novos jogos enfrentam "derrota"

Pergunte à IA · Como a Kingsoft Software responde à fadiga do negócio de jogos através de ajustes estratégicos?

Relatório de repórter da China Economic Net, Xu Xinyi e Wu Kezhong, reportagem de Xangai

Em 25 de março, a Kingsoft Software (03888.HK) divulgou os resultados financeiros anuais de 2025 e do quarto trimestre. Os resultados mostram que, como uma das principais fontes de receita, os jogos online e outros negócios, em 2025, tornaram-se um peso para o crescimento do desempenho — receita anual de 3,754 bilhões de yuans, uma queda de 28% em relação ao ano anterior.

Analisando por trimestre, a tendência de declínio dos negócios de jogos continua: a receita do quarto trimestre foi de apenas 868 milhões de yuans, uma queda de 33% em relação ao ano anterior, e também caiu 3% em relação ao trimestre anterior. Desde o início de 2025, a receita deste setor vem diminuindo por vários trimestres consecutivos, sem sinais claros de recuperação.

A derrota de “Jie Xian Ji” prejudicou o desempenho do setor de jogos da Kingsoft Software e também provocou ajustes na equipe e na estratégia da Xishanju. Zou Tao, CEO da Kingsoft Software e da Xishanju, afirmou que alguns projetos de jogos sem estratégia clara serão ajustados e reduzidos, liberando energia para projetos de valor de médio a longo prazo.

Queda na receita de jogos

Os resultados mostram que, em 2025, a receita de jogos online e outros negócios da Kingsoft Software foi de 3,754 bilhões de yuans, uma queda de 28% em relação ao ano anterior. Este setor contribuiu com metade da receita total em 2024, mas em 2025 sua proporção caiu para 39%.

Em 2025, a receita do setor de jogos da Kingsoft Software continuou a cair. Do primeiro ao terceiro trimestre, a receita de jogos online e outros negócios foi de 1,036 bilhão, 952 milhões e 898 milhões de yuans, respectivamente, com quedas tanto em relação ao trimestre anterior quanto ao mesmo período do ano anterior. No quarto trimestre, a receita foi de 868 milhões de yuans, uma queda de 33% em relação ao ano anterior e 3% em relação ao trimestre anterior.

Zou Tao afirmou que isso se deve principalmente ao alto ponto de base do mesmo período do ano anterior e à diminuição da receita dos jogos existentes.

Jogos populares sob a marca da Kingsoft incluem “Jian Wang 3” e “Chen Bai Jin Qu” (Zona Proibida de Poeira). Em 2 de julho de 2025, foi lançado o jogo de tiro com temática de mecha “Jie Xian Ji”. Esses negócios de jogos são principalmente operados pelo estúdio da Kingsoft, Xishanju.

Na teleconferência após o anúncio dos resultados, Zou Tao afirmou que o desempenho de “Jie Xian Ji” não atingiu as expectativas após o lançamento, e “Jian Wang 3” foi impactado pelo ambiente competitivo externo, levando a uma queda na receita do jogo antigo.

Informações públicas indicam que “Jie Xian Ji” foi iniciado em 2014, desenvolvido por vários anos, mas enfrentou um “revés” após o lançamento. Dados em tempo real do Steam DB mostram que, como um jogo multiplayer, o pico de jogadores simultâneos no lançamento foi superior a 130 mil, mas o número de jogadores caiu drasticamente para alguns milhares.

No terceiro trimestre de 2025, quando “Jie Xian Ji” foi lançado, a receita de jogos online e outros negócios da Kingsoft não aumentou, mas diminuiu, e o jogo consumiu uma grande quantidade de despesas de marketing. Os resultados do terceiro trimestre de 2025 mostraram que os custos de vendas e distribuição atingiram 564 milhões de yuans, um aumento de 55% em relação ao ano anterior e 33% em relação ao trimestre anterior, devido ao aumento dos investimentos em promoção e publicidade relacionados ao negócio de jogos online.

Ajuste estratégico

A derrota de “Jie Xian Ji” também levou a ajustes na equipe da Xishanju.

Em 1º de dezembro de 2025, uma carta interna da Xishanju revelou que Guo Weii renunciou ao cargo de CEO, mas continuará como produtor-chefe da Xishanju, enquanto Zou Tao, CEO da Kingsoft e presidente do conselho da Xishanju, assumiu como CEO interino da Xishanju.

Guo Weii ingressou no projeto “Jian Wang 3” em 2004, atuando como planejador principal, planejador chefe, produtor executivo, entre outros cargos. Em 2016, tornou-se vice-presidente da Kingsoft e CEO da Xishanju, e em 2018 foi promovido a vice-presidente sênior da Kingsoft. Ele também foi produtor de “Jie Xian Ji”.

Após atuar como CEO da Xishanju por alguns meses, Zou Tao compartilhou suas reflexões na teleconferência de resultados.

Ele afirmou que a série “Jian Xian” incluindo “Jian Wang 3” é sem dúvida a base do negócio da Xishanju, acumulando muitos jogadores e fãs fiéis ao IP ao longo dos anos. Apesar de “Jian Wang 3” sofrer alguma influência do ambiente externo de competição, seu número de usuários ativos permanece bastante estável.

Para “Jian Wang 3” e o IP “Jian Xia Qing Yuan” (Amor e Espada), Zou Tao acredita que deve-se continuar investindo, atendendo bem aos usuários existentes e oferecendo melhor qualidade e conteúdo nos jogos.

“Jian Wang 3” foi lançado em testes públicos em 2009, passando por várias atualizações. Em uma era de jogos online focados em pontos de pagamento relacionados ao poder de combate, “Jian Wang 3” concentra-se principalmente na cobrança por aparência, tendo impacto mínimo na justiça competitiva, o que é bem visto pelos jogadores.

No entanto, atualmente, a competição no mercado de jogos online está cada vez mais acirrada, com mais MMOs reduzindo a barreira de pagamento, aumentando o DAU (usuários ativos diários) e, assim, elevando a receita dos jogos, o que representa uma pressão competitiva para “Jian Wang 3”.

O relatório financeiro da Kingsoft revelou que, no quarto trimestre de 2025, “Jian Wang 3” mais uma vez melhorou sua aparência visual por meio de atualizações técnicas; também continuará a investir na jogabilidade e na experiência de enredo, com as versões de “Jian Xian” para PC e mobile, “Jian Xian World: Origin”, passando por atualizações de conteúdo e versões.

Sobre “Jie Xian Ji”, Zou Tao admitiu que seu desempenho não atingiu as expectativas.

Em novembro de 2025, Guo Weii publicou uma carta aberta dizendo que planejava lançar uma “versão de desbloqueio” totalmente nova de “Jie Xian Ji” na ocasião do aniversário, e que tentaria novamente, incluindo o PS5, através de mais canais de login.

Até 2 de abril, “Jie Xian Ji” atingiu um pico de 1.708 jogadores simultâneos em 20 horas no Steam.

Zou Tao afirmou que, para alguns projetos de jogos sem estratégia clara, eles irão fazer ajustes e reduzir esforços, liberando energia para projetos de maior valor de médio a longo prazo. Sobre os detalhes dessas mudanças, ele afirmou que ainda não é conveniente divulgar.

Além disso, Zou Tao também disse que, apesar do desempenho insatisfatório de alguns jogos, internamente vê-se isso como uma oportunidade de “trocar o velho pelo novo”. No futuro, a estrutura de criação da Xishanju mudará, com a redução de funções específicas e maior ênfase no valor criativo. Com o auxílio da IA, a eficiência de produção da Xishanju pode melhorar ainda mais.

Quanto ao “Chen Bai Jin Qu” (Zona Proibida de Poeira), que foi suspenso indefinidamente recentemente, a Kingsoft não divulgou mais informações. A reportagem entrou em contato com a empresa, mas até o momento não obteve resposta.

Operação de sucesso de títulos populares

Apesar do fracasso de novos jogos desenvolvidos internamente e da queda na receita de jogos antigos, a Kingsoft logo lançou outro sucesso — o jogo “Goose Duck Kill” (GDK) portado para Steam.

No início de 2026, a Kingsoft Shiyou começou a operar o “GDK” na plataforma de jogos móvel na China. Segundo Zou Tao, no primeiro dia de lançamento, o número de novos usuários ultrapassou 5 milhões, totalizando mais de 30 milhões de novos usuários, e nas últimas duas meses, o jogo liderou consistentemente a lista de jogos gratuitos do iOS, com DAU em torno de 3 milhões.

Zou Tao revelou que a empresa já planejou uma série de atualizações para o “GDK” até o verão, “queremos, etapa por etapa, aumentar de forma contínua e estável o número de usuários deste jogo”.

“O GDK” foi lançado originalmente em 2021. Mas, em 2023, após a saída repentina da Blizzard do mercado chinês, o jogo foi impulsionado por streamers chineses de jogos da Blizzard, atingindo um pico de mais de 700 mil jogadores simultâneos.

“GDK” é um jogo de dedução social semelhante ao “Lobo Mau”, mas com várias inovações. Primeiramente, usa personagens de animais fofos e caricatos, oferecendo uma sensação refrescante aos jogadores desde o início; além disso, possui mais de 40 profissões, cada uma com atributos próprios, e inclui personagens neutros como pelicanos e pássaros, aumentando a diversidade de jogabilidade; há também configurações engraçadas, como o pelicano que pode comer outros jogadores, e os jogadores comidos ainda podem falar dentro do estômago do pelicano, inclusive realizando shows de canto.

Na época, o grande número de jogadores de “GDK” veio principalmente da China. Em plataformas de streaming internacionais como Twitch, mesmo no auge, o jogo tinha apenas alguns milhares de espectadores. A entrada repentina de jogadores chineses também causou várias falhas nos servidores de “GDK”.

No entanto, com o tempo, a popularidade de “GDK” no Steam diminuiu bastante. Até 2 de abril, o pico de jogadores simultâneos em 24 horas foi de mais de 10 mil.

Assim como outros jogos de sucesso com modelo de compra única, “GDK” teve um começo explosivo, mas não possui a longevidade dos jogos móveis populares na China. Resta saber se, após a operação por uma equipe chinesa, o potencial do jogo pode ser ativado e alcançar mais jogadores — isso ainda depende da avaliação do mercado.

Para o futuro da operação de “GDK”, Zou Tao afirmou que, atualmente, o DAU é a prioridade número um, focando na estabilidade das versões e na melhoria da qualidade do serviço, enquanto receita e monetização não são o foco principal.

“Com base nos dados de retenção de jogadores, estamos confiantes de que, por meio de atualizações de versões, podemos aumentar ainda mais o DAU deste jogo. Com o desempenho típico de jogos deste tipo, a taxa de pagamento do jogo ainda terá grande potencial de crescimento.” Zou Tao acrescentou que a empresa planeja expandir “GDK” para o exterior, e tem muitas ideias para derivar IPs do jogo, “mas, no momento, a prioridade é manter a operação estável e alcançar novos recordes de jogadores”.