Percebi uma coisa interessante no mercado em março - o preço do ethereum mostrou uma clara superioridade em relação ao bitcoin, e isso não é por acaso. O capital claramente se moveu em direção aos altcoins, e os dados confirmam isso.

O que aconteceu foi o seguinte: enquanto o bitcoin cresceu apenas 1,83%, o preço do ethereum disparou 7,12% em um mês. A capitalização do BTC até caiu ligeiramente 0,43%, enquanto a do ethereum aumentou 2,97%. Isso não parece uma coincidência - parece que os investidores estão transferindo dinheiro intencionalmente para onde há maior potencial de lucro a curto prazo.

A volatilidade também fala por si. O preço do ethereum oscilou com uma volatilidade de 62,8%, enquanto o do bitcoin foi de apenas 49,8%. Isso significa que o ethereum reage às mudanças de liquidez de forma muito mais aguda, e para os traders isso parece um ativo mais atraente nas condições atuais. A correlação entre eles permaneceu alta - cerca de 0,94, mas os movimentos do ethereum foram claramente mais expressivos.

Os dados do blockchain confirmam esse quadro. O preço do ethereum é sustentado pelo fato de que há uma saída de fundos das exchanges - as pessoas mantêm o ethereum por mais tempo, sem pressa em vender. Além disso, a atividade na rede está crescendo, os endereços estão mais ativos. DeFi e a tokenização de ativos reais estão ganhando força, e isso atrai mais atenção do que a narrativa do bitcoin como reserva de valor.

O spread de prêmio do Coinbase, embora ainda negativo, mostrou sinais de recuperação - indica um retorno da demanda dos EUA. Se as condições do mercado melhorarem, o preço do ethereum pode se distanciar ainda mais do líder do mercado. É interessante observar essa mudança de foco - parece que a era do domínio absoluto do bitcoin está passando para uma fase mais equilibrada.