Subsidiária com bilhões de yuan de fundos desaparece misteriosamente
A governança da empresa Xilinmen é questionada

Pergunta ao AI · Por que o controlador real Chen Ayu foi processado pela Xilinmen?

Jornalista da China Business News Guo Yangchen, Shi Yingjing Shanghai reporta

A antiga empresa de móveis, conhecida como a “primeira ação de colchões na China” — a Xilinmen Health Sleep Technology Co., Ltd. (doravante “Xilinmen”, 603008.SH) — está profundamente envolvida em uma controvérsia de transferência ilegal de fundos.

De acordo com o anúncio da Xilinmen, uma filial controlada, a Xitu Technology Co., Ltd. (doravante “Xitu Technology”) teve 100 milhões de yuans transferidos ilegalmente por funcionários internos que usaram seus cargos. Como resultado, a Xilinmen congelou urgentemente contas relacionadas no valor de 900 milhões de yuans, totalizando aproximadamente 1 bilhão de yuans em fundos envolvidos e congelados, representando 26,54% do último ativo líquido auditado da empresa e 42,69% do caixa monetário.

Como resolver o problema da transferência de fundos da Xitu Technology? O repórter do China Business News ligou para a Xilinmen e enviou uma carta de entrevista. Em 31 de março, um funcionário do departamento de valores mobiliários da Xilinmen afirmou ao repórter: “Atualmente, as autoridades policiais estão conduzindo uma investigação interna na Xilinmen, o caso de Xitu Technology ainda não tem informações mais claras. Se houver novidades, emitiremos um comunicado imediatamente.”

Na noite de 1º de abril, a Xilinmen divulgou vários anúncios e revelou que a Comissão de Valores Mobiliários já iniciou uma investigação contra a empresa e o controlador real Chen Ayu; a diretoria aprovou por unanimidade a ação judicial, buscando recuperar quase 478 milhões de yuans do acionista controlador, e processou Chen Ayu e o acionista controlador em tribunal. Ao mesmo tempo, todas as ações de Chen Ayu foram completamente congeladas.

As ondas de impacto causadas por um evento estranho de transferência de fundos estão se espalhando rapidamente, e a governança corporativa da Xilinmen está sendo profundamente questionada.

Aproximadamente 1 bilhão de yuans em fundos envolvidos e congelados

O anúncio mostra que recentemente a Xilinmen descobriu que os fundos na conta bancária de Xitu Technology foram transferidos ilegalmente, totalizando 100 milhões de yuans, com suspeitas de funcionários que usaram seus cargos para desviar ilegalmente fundos da empresa. Para prevenir riscos à segurança dos fundos, garantir a segurança do dinheiro da empresa listada, a Xilinmen solicitou investigação policial em 26 de março.

Segundo informações, a Xilinmen tomou medidas de proteção, congelando contas bancárias relacionadas, incluindo as contas de Hangzhou Xiyue Furniture Sales Co., Ltd. e Shaoxing Xinxi Furniture Sales Co., Ltd., totalizando aproximadamente 900 milhões de yuans.

A Xilinmen explicou que o congelamento dessas contas bancárias foi uma medida proativa para proteger os fundos, sem a intervenção de terceiros, e que essa ação pode impactar temporariamente o uso normal de fundos da Xitu Technology. No entanto, considerando a situação de fluxo de caixa da empresa, não deve afetar significativamente as operações gerais de produção e negócios a curto prazo. “A empresa está colaborando totalmente com as autoridades policiais na investigação e verificação dos fatos, e, garantindo a segurança dos fundos das contas, promoverá a liberação dos fundos congelados e trabalhará para recuperar os fundos desviados.”

Dados indicam que a principal entidade envolvida na desvio de fundos, Xitu Technology, foi fundada em janeiro de 2021 como uma subsidiária integral da Xilinmen, com capital social de 50 milhões de yuans, localizada em Shaoxing, Zhejiang.

Xitu Technology é a plataforma estratégica central para a expansão de Xilinmen no setor de engenharia hoteleira, sendo também a única entidade responsável pelo desenvolvimento e operação dessa linha de negócios. Segundo informações públicas, a linha de engenharia hoteleira da Xilinmen já colaborou com marcas como InterContinental Hotels (IHG.N), Marriott International (MAR.O), Jinjiang Hotels (600754.SH), Huazhu (HTHT.O), BTG Hotels (600258.SH), Dongcheng Group, Shangmei, Atour (ATAT.O), Kaiyuan Hotel Group, Junting Hotel Group, controlando marcas como Junlan Resorts, com mais de 3.000 hotéis parceiros, tornando-se um importante ponto de crescimento para a empresa.

No entanto, informações comerciais de 2024 indicam que a equipe de Xitu Technology conta com apenas 8 funcionários. Apesar disso, a empresa possui mais de 100 milhões de yuans em caixa, representando quase 20% do total de fundos de todas as subsidiárias da Xilinmen. O relatório semestral de 2025 mostra que o caixa consolidado é de 1,972 bilhões de yuans, com a controladora possuindo 1,444 bilhões de yuans, e todas as subsidiárias juntas tendo aproximadamente 530 milhões de yuans em caixa.

Sobre isso, um funcionário do departamento de valores mobiliários da Xilinmen respondeu: “Essas questões ainda estão sendo investigadas, no momento não temos mais informações disponíveis.”

Após o incidente de transferência ilegal de fundos, a Xilinmen iniciou uma autoavaliação de segurança financeira, reforçou seu sistema de controle de fundos, estabeleceu canais de comunicação com as partes envolvidas e está negociando ativamente a devolução dos fundos desviados, colaborando com as autoridades policiais na investigação, buscando recuperar rapidamente os fundos transferidos e eliminar riscos à segurança dos fundos das contas da empresa, garantindo a segurança patrimonial.

A Xilinmen afirmou que realizará responsabilizações internas e reformas de controle, reforçará o estudo de leis e regulamentos por todos os diretores, altos executivos e funcionários-chave, aprimorando a conscientização sobre operações normais, fortalecendo a governança corporativa e o controle interno, além de construir e implementar um sistema de controle interno mais rigoroso.

Litígio com o fundador

Dados indicam que Chen Ayu nasceu em abril de 1962 em Shaoxing, Zhejiang. Em 1984, aos 22 anos, fundou uma pequena oficina de móveis em Shaoxing com 1.000 yuans de capital. Na época, o mercado doméstico era dominado por camas de painéis rígidos e camas de palha, e os colchões de molas (“simmons”) estavam começando a entrar na China. Chen Ayu previu que os colchões de molas seriam uma grande tendência futura, e começou a focar na área de colchões. Em 1988, registrou oficialmente a marca “Xilinmen”, que significa “alegria na porta, bom sono ao lado”.

Na década de 1990, a Xilinmen cresceu e começou a operar de forma corporativa. Em 2012, tornou-se a primeira empresa de colchões na China a listar na bolsa de valores A.

Sabe-se que a Xilinmen apresenta características típicas de controle familiar e concentração acionária, com Chen Ayu como controlador real, e seus filhos Chen Yicheng e Chen Pingqi como acionistas em ação conjunta, controlando a empresa por meio de participação direta e das plataformas de controle Zhejiang Huayi Intelligent Manufacturing Co., Ltd. (doravante “Huayi Intelligent Manufacturing”) e Shaoxing Yuecheng Huahan Equity Investment Partnership (Limited Partnership, doravante “Huahan Investment”), com participação total superior a 35%. Dentre elas, a Huayi Intelligent Manufacturing é também acionista controlador da Xilinmen.

Após mais de dez anos de listagem, a Xilinmen acabou entrando em litígio com Chen Ayu. Em 31 de março de 2026, a Xilinmen recebeu uma notificação do Tribunal Popular do Distrito de Yuecheng, Shaoxing. A empresa e suas duas subsidiárias de propriedade integral processaram Chen Ayu, Huayi Intelligent Manufacturing e Huahan Investment por disputa de responsabilidade por prejuízos à empresa.

A Xilinmen também detalhou o ocorrido em seu anúncio. Em 2026, a empresa precisou de empréstimos bancários para operações, e Chen Ayu e seus relacionados usaram o modelo de empréstimo e transferência de fundos da Xilinmen, permanecendo com 72 milhões de yuans não devolvidos até hoje.

Além disso, entre 2025 e 2026, a Xilinmen realizou operações de financiamento de fomento mercantil. Quanto aos pagamentos feitos a fornecedores, Chen Ayu utilizou o modelo de financiamento de fomento mercantil, solicitando financiamento junto a bancos em nome dos fornecedores, com os fundos finalizados na conta de Chen Ayu e seus indicados. Estima-se que Chen Ayu obteve aproximadamente 406 milhões de yuans. Quanto aos valores que os fornecedores já solicitaram financiamento junto aos bancos e que foram efetivamente recebidos pelos réus, a Xilinmen assumiu a obrigação de pagamento.

Segundo informações, devido ao vencimento de algumas contas a pagar, a Xilinmen e suas subsidiárias assumiram efetivamente uma obrigação de pagamento de aproximadamente 118 milhões de yuans, e somando-se os 72 milhões de yuans de empréstimos não devolvidos, o saldo total de fundos de uso não operacional por parte do acionista controlador e seus relacionados chega a 190 milhões de yuans.

A Xilinmen afirmou que as ações de Chen Ayu, Huayi Intelligent Manufacturing e Huahan Investment de obter fundos prejudicaram gravemente os interesses da empresa, motivo pelo qual entrou com a ação judicial. “A empresa continuará mantendo comunicação com o acionista controlador e seus acionistas em ação conjunta, incentivando-os a resolver a questão do uso indevido de fundos por meio de pagamento em dinheiro, troca de ativos ou redução de participação acionária, e acompanhará ativamente o andamento do processo judicial.”

Vale destacar que, na noite de 1º de abril, a Xilinmen anunciou que, por suspeita de violação na divulgação de informações, tanto a empresa quanto Chen Ayu receberam notificação de abertura de processo pelo órgão regulador.

Mudança de nome e busca por crescimento

Como fabricante tradicional de móveis, a Xilinmen tem apresentado nos últimos anos uma tendência de “aumento de receita sem aumento de lucro”. Os dados financeiros mostram que, de 2020 a 2024, a receita da Xilinmen cresceu de 5,623 bilhões para 8,729 bilhões de yuans, enquanto o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora variou significativamente, sendo 313 milhões, 559 milhões, 238 milhões, 429 milhões e 322 milhões de yuans, respectivamente.

O último relatório trimestral indica que, no terceiro trimestre de 2025, a Xilinmen obteve receita operacional de 2,176 bilhões de yuans, um aumento de 7,78% em relação ao ano anterior; o lucro líquido foi de 133 milhões de yuans, uma queda de 6,1%. Nos primeiros três trimestres de 2025, a receita totalizou 6,196 bilhões de yuans, um aumento de 3,68%, e o lucro líquido foi de 399 milhões de yuans, um crescimento de 6,45%.

Diante desse cenário, a Xilinmen está ativamente adotando a inteligência artificial, buscando uma transformação para uma empresa mais inteligente e tecnológica. Em janeiro de 2026, a empresa decidiu alterar seu nome chinês de “Xilinmen Furniture Co., Ltd.” para “Xilinmen Health Sleep Technology Co., Ltd.”

“A mudança de nome reflete principalmente a estratégia de transformação operacional que a Xilinmen está promovendo, com maior foco no desenvolvimento de tecnologia inteligente neste estágio,” afirmou um funcionário do departamento de valores mobiliários da Xilinmen. Segundo ele, a pesquisa e desenvolvimento de produtos da Xilinmen está cada vez mais voltada para soluções de sono baseadas em tecnologia, e a mudança de nome está alinhada com os planos futuros da empresa e as tendências do setor.

Segundo informações, a Xilinmen está firmemente empenhada na transformação de uma “fabricante tradicional de móveis” para uma “fornecedora de soluções de sono tecnológicas”.

A razão, segundo a própria Xilinmen, é que, por um lado, a aceitação de funções inteligentes pelos consumidores está aumentando, e colchões com recursos de IA que podem intervir de forma proativa e ajustar-se de forma autônoma representam o futuro, embora ainda estejam em fase inicial de tecnologia e educação de mercado. Por outro lado, os colchões inteligentes com IA não são apenas “colchões plugados”, envolvendo uma cadeia completa de hardware, software, algoritmos e novos padrões de produto, exigindo longo período de acumulação tecnológica e investimentos contínuos em P&D. “À medida que a barreira tecnológica aumenta, o setor passará por uma rápida reorganização, com pequenas empresas saindo do mercado por falta de recursos e capacidade de integração, enquanto as principais empresas dominarão o mercado.”

Segundo eles, ao consolidar sua base no setor de colchões, a Xilinmen obteve avanços na área de sono inteligente. Com base na teoria de “três fases do sono”, a empresa conseguiu aprimorar tecnologias centrais como bolsas de ar flexíveis e sistemas de monitoramento de sono inteligente, realizando inovações na regulação dinâmica da dureza do colchão por zonas e na adaptação inteligente ao ambiente de sono; tecnologias como molas de ar e auxílio ao sono ativo também foram industrializadas.

A Xilinmen afirmou que, com sua tecnologia própria de “mola de ar”, construiu uma capacidade de ajuste autônomo de seus colchões inteligentes, formando uma barreira de patentes essenciais. Até o terceiro trimestre de 2025, a receita de produtos de casa inteligente elétrica da empresa representava mais de 3%. Com a expansão do volume, a empresa planeja fortalecer gradualmente o controle sobre toda a cadeia de suprimentos.