Acaba de confirmarse algo que venía gestándose en silencio: Mastercard acaba de desembolsar hasta 1.800 millones de dólares para ficar com a BVNK, a infraestrutura de stablecoins que processava volumes de transação anuais entre 25.000 e 30.000 milhões de dólares. Isto não é apenas uma compra qualquer, é um movimento estratégico que reflete como os gigantes tradicionais de pagamentos estão a reagir à disrupção das moedas digitais.

Para entender por que a Mastercard moveu ficha assim, é preciso conhecer o que é realmente a BVNK. A empresa, fundada em 2021 a partir de Londres, construiu silenciosamente uma rede de liquidação de ativos cripto que conecta moedas fiduciárias com stablecoins em mais de 130 países. A sua avaliação cresceu de 340 milhões de dólares em 2022 para 750 milhões em dezembro de 2024. Os três fundadores sul-africanos (Jesse Hemson-Struthers como CEO, Donald Jackson em tecnologia blockchain e Chris Harmse em estratégia de pagamentos) montaram algo que funcionava 24/7 sem fricções, exatamente o que o sistema tradicional não consegue oferecer.

O interessante é que a BVNK quase terminou noutro lado. Um gigante do cripto estava em negociações avançadas para adquiri-la por até 2.000 milhões de dólares, inclusive assinou acordo de exclusividade. Mas em novembro passado, ambas as partes cancelaram o negócio sem explicações públicas. A Mastercard não perdeu tempo: completou a substituição exata semanas depois. Para uma startup com receitas anuais de 400 milhões, o preço de 1.800 milhões parece brutal, mas o que foi comprado não é rentabilidade atual, mas acesso à próxima geração de liquidação financeira.

Esta é uma jogada defensiva, embora soe ofensiva. As stablecoins estão a erodir a quota de mercado dos sistemas tradicionais de liquidação transfronteiriça. Com velocidades de liquidação instantâneas, custos baixos e operação sem interrupções, o dólar digital em blockchain está a ganhar terreno em pagamentos B2B e remessas. Se as instituições se habituarem a transações ponto a ponto em cadeia, toda a rede centralizada da Mastercard corre risco de ficar marginalizada. A estratégia é clara: se não podes competir, integras. A Mastercard incorporou diretamente o ecossistema da BVNK dentro da sua rede global de moedas fiduciárias. As stablecoins deixaram de ser concorrentes e tornaram-se complemento obrigatório.

A Mastercard não está sozinha nesta. Toda Wall Street está numa corrida frenética por infraestrutura cripto. A Visa investiu na BVNK através do seu braço de capital de risco, depois integrou as suas capacidades de liquidação de stablecoins no Visa Direct. O Citigroup também investiu dinheiro. A Stripe já gastou 1.100 milhões em adquirir a Bridge, outra startup de stablecoins. A Mastercard estava simultaneamente em negociações com outra startup de infraestrutura cripto, Zerohash, por entre 1.500 e 2.000 milhões de dólares. Os gigantes tradicionais de pagamentos estão a reconcentrar a liquidez das stablecoins, originalmente descentralizada, dentro dos seus próprios quadros comerciais e canais regulatórios. É capital a consolidar-se. Os mesmos atores antigos continuam a controlar a mesa.