Movimento interessante no mercado DeFi. A Grayscale acabou de apresentar um pedido S-1 à SEC para um ETF spot do token Hyperliquid, e isso parece um sinal sério de interesse institucional. O ticker será GHYP, a listagem está planejada na Nasdaq, e o custodiante será a Coinbase Custody.

Esta não é a primeira tentativa. A 21Shares já apresentou um pedido em outubro de 2025, depois se juntaram a Bitwise e VanEck. Mas a Grayscale já é o terceiro grande player, e isso começa a parecer uma tendência. Quando gestores de ativos tão sérios se movem na mesma direção, geralmente isso indica que algo está mudando na relação dos reguladores com os tokens DeFi.

O que é interessante sobre o próprio Hyperliquid? O projeto tem apenas 18 meses, e já lidera com um volume diário superior a quatro bilhões de dólares. Funciona em sua própria rede blockchain, o livro de ordens é totalmente na cadeia, e a execução é mais rápida que um milissegundo. Mas o mais importante é que eles estão expandindo para ativos reais. Atualmente, RWA representam 40% da atividade da plataforma, o que atrai investidores institucionais sérios. Eles até têm perpétuos não autorizados no S&P 500 com interesse aberto superior a 100 milhões.

A capitalização de mercado atual do HYPE é de cerca de 9,74 bilhões, e o token garante a segurança da rede além de participar na governança. O mercado reagiu imediatamente — os volumes de negociação do HYPE dispararam, e a comunidade está otimista.

Por que isso é importante? Quando o ETF spot de Bitcoin e Ethereum parecia impossível, eles abriram dezenas de bilhões de capital para esse setor. Analistas veem um potencial semelhante aqui — isso pode trazer liquidez institucional séria para derivativos DeFi e ativos tokenizados.

Mas, realisticamente, a SEC levará meses para analisar isso, pode haver audiências, e não se deve esperar uma aprovação acelerada. Por enquanto, é apenas um pedido, e o feedback regulatório pode influenciar o produto final. Mas o fato de gestores de ativos tão grandes apresentarem esses pedidos sinaliza que os tokens DeFi estão começando a ser vistos no mesmo nível que Bitcoin e Ethereum. Nos próximos meses, veremos se o HYPE se junta ao clube dos ETFs aprovados.