Índice de pontuação de mercado em alta do BTC desassociado da zona de mercado em baixa, é um sinal de reversão ou um falso alarme?

De acordo com dados da CryptoQuant, quando o BTC atingiu o pico histórico de 126.000 dólares no ano passado, o Índice de Pontuação de Mercado em Alta (Bull Score Index) chegou a 80, e posteriormente, após o evento de liquidação em 10 de outubro, caiu para 0, indicando que o mercado entrou numa fase de fraqueza estrutural.

Atualmente, o índice recuperou para a faixa de 40-50, exatamente na zona sensível à beira de um mercado em alta histórica. Isso indica que o mercado não entrou completamente numa tendência de alta, nem está profundamente em um mercado em baixa, mas sim numa fase de viragem entre os compradores e vendedores.

Além disso, dados históricos do mercado mostram que somente quando o índice se mantém acima de 60, o Bitcoin tem potencial para uma forte recuperação. Caso contrário, se o índice permanecer em níveis baixos por um longo período, geralmente significa que o mercado está em um ciclo de baixa.

O capital institucional é uma variável-chave para impulsionar a recuperação do índice. O ETF de Bitcoin à vista nos EUA, no mesmo período do ano passado, aumentou sua participação em cerca de 46.000 BTC, enquanto de 2026 até agora, houve uma venda líquida de aproximadamente 10.600 BTC, criando uma lacuna de demanda de cerca de 56.000 BTC.

Ao mesmo tempo, o índice de prêmio do Coinbase tem se mantido consistentemente negativo desde meados de outubro, indicando que o interesse de instituições e investidores de varejo em comprar na baixa é limitado, e a força de compra no mercado de ETF à vista nos EUA é claramente insuficiente.

A liquidez do mercado de stablecoins também está sob pressão, com o crescimento do valor de mercado do USDT em 60 dias caindo pela primeira vez desde outubro de 2023, reduzindo cerca de 133 milhões de dólares; a demanda por contratos à vista de um ano caiu de 1,1 milhão de BTC para 77.000 BTC, uma redução de 93%.

Essa situação de escassez de liquidez combina com as características típicas de um mercado em baixa, indicando que o mercado atual carece de fundos adicionais suficientes para sustentar uma recuperação contínua de preços. E, diante da escassez de capital, o futuro do mercado permanece cheio de incertezas.

De modo geral, a saída do Índice de Pontuação de Mercado em Alta da zona de baixa é apenas o primeiro passo na recuperação do sentimento, mas um único indicador não é suficiente para confirmar uma reversão de tendência. Antes que o fluxo de fundos em ETFs se torne positivo, o prêmio do Coinbase retorne a valores positivos, e a liquidez de stablecoins se recupere, essa recuperação provavelmente será uma correção técnica, e não o início de uma nova fase de alta. Os investidores devem estar atentos ao risco de oscilações repetidas na faixa de 40-50 do índice.