Lucro revertido à vista? O fluxo de caixa operacional da OCT Shenzhen permanece positivo há três anos consecutivos; os efeitos da transformação estratégica começam a mostrar resultados

Pergunta à IA · Como o modelo de ativos leves pode ajudar na transformação da empresa?

Produzido por | Zhongfang Wang

Revisado por | Li Xiaoyan

Na noite de 30 de março, a Overseas Chinese Town A (000069.SZ) divulgou o relatório anual de 2025. Sob o contexto de profunda ajustamento nos setores de cultura, turismo e imobiliário, a empresa alcançou uma receita operacional de 31,381 bilhões de yuans no ano, uma queda de 42,32% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de -14,496 bilhões de yuans, com uma ampliação do prejuízo. Mas o destaque vai para o fluxo de caixa operacional líquido de 12,501 bilhões de yuans, um aumento de 133,13% em relação ao ano anterior, mantendo-se positivo por três anos consecutivos, demonstrando forte capacidade de recuperação de caixa e resistência ao risco. Este relatório financeiro reflete não só a dor do ciclo do setor, mas também a resposta de transformação da Overseas Chinese Town A, que usa o fluxo de caixa como âncora, otimiza produtos e estruturas, e promove a colaboração entre suas duas principais áreas de atuação.

Em 2025, a Overseas Chinese Town A registrou um fluxo de caixa operacional líquido de 12,501 bilhões de yuans, um aumento de 7,139 bilhões de yuans em relação a 2024, com um crescimento superior a 130% em relação ao ano anterior, mantendo-se positivo por três anos consecutivos, sendo o maior destaque do relatório financeiro. Este resultado deve-se ao foco da empresa na liquidação de vendas e recebimentos, coordenando receitas e despesas, reforçando o controle do fluxo de caixa, além de promover redução de custos e aumento de eficiência, com despesas de vendas e administrativas totalizando uma redução de 27% em relação ao ano anterior. Em um momento de liquidez geral pressionada no setor, o fluxo de caixa operacional contínuo positivo fornece uma base sólida para o pagamento de dívidas, investimentos em projetos e transformação estratégica da empresa.

No que diz respeito à estrutura financeira, a empresa mantém uma estratégia prudente, otimizando continuamente sua estrutura de endividamento. Até o final de 2025, o total de dívidas com juros era de 118,5 bilhões de yuans, sendo que 69% eram de empréstimos de médio e longo prazo, com o custo médio de financiamento diminuindo ano após ano. Isso indica que a pressão de pagamento de dívidas de curto prazo está sob controle, a vantagem do custo de financiamento se manifesta progressivamente, e a segurança financeira e sustentabilidade da empresa são aprimoradas.

Como uma das principais áreas de atuação da Overseas Chinese Town A, o setor de cultura, turismo e entretenimento continuará a promover a atualização de produtos e inovação de modelos em 2025. Ao longo do ano, os projetos culturais e turísticos receberam 79,7 milhões de visitantes, com melhorias e renovações em projetos-chave como o Happy Valley de Shenzhen, elevando significativamente a experiência dos visitantes e a atratividade dos produtos. Enquanto isso, a empresa acelera sua estratégia de ativos leves: a Happy Valley constrói de forma leve o parque aquático de Yueqing, a primeira amostra de hotel de serviço limitado do setor, o Creative Park Jiatu, foi inaugurado com sucesso, e a empresa de turismo assinou sete projetos de mercado.

A expansão do modelo de ativos leves reduz a pressão de investimentos pesados, ao mesmo tempo que possibilita a saída de marcas e gestão, abrindo novas oportunidades de lucro. O negócio de cultura, turismo e entretenimento está em transição de um investimento pesado para uma abordagem que combina ativos leves e pesados, priorizando operações, com uma estrutura de receita continuamente otimizada, fornecendo suporte importante para a empresa atravessar o ciclo do setor.

Durante o período de ajustamento profundo do setor imobiliário, a Overseas Chinese Town A foca na força de seus produtos, adotando múltiplas estratégias para promover a liquidação de vendas. Em 2025, a empresa alcançou um total de 1,206 milhão de metros quadrados de área de vendas contratadas e 17,73 bilhões de yuans em vendas contratadas, com vários projetos apresentando desempenho destacado no mercado regional. No que diz respeito aos produtos, a qualidade e a experiência de moradia continuam a ser aprimoradas; na área de marketing, estratégias diversificadas de liquidação e uma correspondência precisa às demandas do mercado ativaram efetivamente ativos existentes.

No que se refere à reserva de terras, a empresa mantém uma postura cautelosa na aquisição de terrenos, concentrando-se em áreas de alta qualidade nas principais cidades. Em 2025, adquiriu o terreno de Xiaolongkan em Shapingba, Chongqing, com uma área de construção de 52.8 mil metros quadrados, fortalecendo recursos de alta qualidade e reservando energia para futuras vendas e recuperação de resultados. Essa estratégia de “reduzir ativos existentes e aumentar ativos de qualidade” alivia a pressão sobre o estoque e garante o desenvolvimento sustentável do setor imobiliário.

Além dos sinais positivos, a empresa também enfrenta desafios temporários. Em 2025, a receita caiu mais de 40% em relação ao ano anterior, com prejuízo líquido atribuível aos acionistas de 14,496 bilhões de yuans, um aumento de 67,35% em relação a 2024. O aumento do prejuízo deve-se à redução na receita de reconhecimento de projetos e na margem bruta devido ao ajustamento do setor, além de perdas decorrentes de transferências de ativos para acelerar a liquidação e melhorar o fluxo de caixa. Ao mesmo tempo, a empresa ainda possui mais de 10 milhões de metros quadrados de área de construção com potencial de desenvolvimento, enfrentando forte pressão de liquidação; embora o setor de cultura, turismo e entretenimento esteja se recuperando, sua contribuição para o lucro ainda precisa ser aprimorada, e os efeitos de sinergia entre as duas áreas principais ainda podem ser melhor explorados.

Para o futuro, a Overseas Chinese Town A define como orientações principais a “marketização, profissionalização e sistematização”, centrando-se na força de seus produtos, com foco no cliente, promovendo inovação de produtos e modelos, operação eficiente e serviços de alta qualidade, aproveitando ao máximo o duplo motor de cultura, turismo e imóveis.

No curto prazo, o fluxo de caixa operacional contínuo positivo e a estrutura de endividamento otimizada oferecem uma “almofada de segurança” para enfrentar as oscilações do setor; no longo prazo, a expansão de ativos leves no setor de cultura, o aprimoramento da força dos produtos imobiliários e a aquisição precisa de terrenos irão impulsionar a recuperação de resultados e a melhoria dos lucros. Como uma estatal de “duplo setor” de cultura, turismo e imobiliário, a Overseas Chinese Town A está usando o fluxo de caixa como escudo e a inovação de produtos e modelos como arma, consolidando sua base durante o ciclo de ajustamento e acumulando energia para um desenvolvimento de alta qualidade.