Acabei de ler uma pesquisa interessante que desmonta o mito popular do Bitcoin como ouro digital. Acontece que não há nenhuma correlação de longo prazo entre eles, e isso é um ponto bastante importante para entender o mercado.

Foram feitos testes de cointegração de Engle-Granger, e os resultados foram unânimes: valor-p de 0,44 mostrou a completa ausência de ligações estáveis de longo prazo entre esses ativos. Ou seja, Bitcoin e ouro se movem independentemente um do outro, e isso não é apenas uma ocorrência temporária.

O que é interessante, a pesquisa mostrou que o preço do Bitcoin está muito mais relacionado com a dinâmica do mercado de ações do que com o ouro. O Bitcoin funciona como um mercado totalmente separado, com alta volatilidade própria, enquanto o ouro permanece um ativo clássico de refúgio para investidores conservadores. Sua correlação simplesmente não existe no período de longo prazo.

Isso significa que investidores buscando proteção contra crises não devem considerar o Bitcoin como uma alternativa ao ouro. Cripto segue suas próprias regras. Os mínimos do Bitcoin são determinados por fatores completamente diferentes: a estrutura de derivativos, o humor dos traders, a especificidade do próprio mercado de criptomoedas. A correlação com ativos tradicionais simplesmente não funciona aqui.

A conclusão é simples: se quer entender para onde o Bitcoin vai, olhe para a especificidade do mercado de criptomoedas, e não para o ouro. Trata-se de uma classe de ativo completamente diferente, com sua própria lógica.