Na segunda metade do ano passado, aumentou a participação na Zhao Yan New Drug e construiu posições na Tech-Bio, enquanto a China-Europe Fund's Ge Lan comprou fundos de medicamentos geridos de forma independente.

Pergunta ao AI · A compra própria de fundos geridos por葛兰 destaca confiança no setor de medicamentos inovadores?

Na segunda metade de 2025, a situação de posse interna de três fundos sob gestão de葛兰 apresentou uma diferenciação evidente.

Em 31 de março, o diretor de investimentos do China Europe Fund, gestor de fundos estrela葛兰, divulgou o relatório anual de 2025 de três fundos abertos sob sua gestão, revelando também as ações de maior peso invisível.

Mais especificamente, ambos os fundos de temática médica, China Europe Healthcare e China Europe Medical Innovation, aumentaram significativamente suas participações em Zhaoyan New Drug, enquanto China Europe Medical Innovation também recomprou OuPuMai, Boteng Shares e Sansheng Guojian, além de abrir sua primeira posição na TEBIO.

China Europe Mingrui New Starting Point recomprou Foxconn Industrial Internet, Huayou Cobalt e Tianqi Lithium, além de abrir posições em Air China, China Southern Airlines e Luoyang Molybdenum pela primeira vez.

Além disso, o repórter do Pengpai News notou que, ao comparar os dados de participação de fundos divulgados na metade de 2025, os profissionais internos do China Europe Fund, na segunda metade do ano passado, reduziram suas participações em China Europe Healthcare e China Europe Mingrui New Starting Point em proporções variadas, sendo que a última foi completamente vendida por altos executivos e responsáveis de departamentos. Em contrapartida, os profissionais internos do China Europe Fund e葛兰 aumentaram suas participações em China Europe Medical Innovation.

China Europe Healthcare aumenta significativamente suas posições em Yingke Medical e Zhaoyan New Drug

Atualmente,葛兰 gere três fundos abertos, que são China Europe Healthcare, China Europe Medical Innovation e China Europe Mingrui New Starting Point, sendo que o maior deles é China Europe Healthcare, gerido conjuntamente por葛兰 e Zhao Lei.

Mais especificamente, até o final de 2025, China Europe Healthcare possuía 130 ações. Segundo o relatório trimestral divulgado anteriormente, as dez principais ações de maior peso na carteira não mudaram desde o terceiro trimestre de 2025, sendo elas: WuXi AppTec (603259.SH), Jiangsu Hengrui Medicine (600276.SH), Kanglong Chemical (300759.SZ), Tigermed (300347.SZ), Baili Tianheng (688506.SH), Kelun Pharma (002821.SZ), Xintai (002294.SZ), Haisike (002653.SZ), Kelun Pharma (002322.SZ) e BeiGene (688235.SH).

De acordo com os dados mais recentes do relatório anual, as ações de maior peso invisível na carteira de China Europe Healthcare também não mudaram, permanecendo os ativos já existentes na carteira. Especificamente, do 11º ao 20º lugar, estão: Huadong Medicine (000963.SZ), Ailis (688578.SH), Haoyuan Medicine (688131.SH), Zeking Pharmaceuticals-U (688266.SH), Zhaoyan New Drug (603127.SH), Huitai Medical (688517.SH), TEBIO (688278.SH), Baipu Sais (301080.SZ), Yingke Medical (300677.SZ) e Jiuzhou Pharmaceutical (603456.SH).

Entre eles, China Europe Healthcare aumentou significativamente suas posições em Yingke Medical e Zhaoyan New Drug, com aumentos de 8270,10% e 1629,99%, respectivamente; além de também ter aumentado suas participações em Haoyuan Medicine, TEBIO, Baipu Sais e Jiuzhou Pharmaceutical.

Por outro lado, Huadong Medicine, Ailis, Zeking Pharmaceuticals-U e Huitai Medical sofreram reduções em seus percentuais de participação.

O repórter do Pengpai News também notou que, ao comparar os dados de participação de fundos divulgados na metade de 2025, os profissionais internos do China Europe Fund reduziram suas participações em 58.47 mil unidades em China Europe Healthcare em sua segunda metade do ano passado; além disso, os altos gerentes do China Europe Fund, responsáveis por investimentos e pesquisa, reduziram suas participações em China Europe Healthcare Hybrid A de “100 mil a 500 mil unidades” para “0 a 10 mil unidades”; enquanto as participações de葛兰 e Zhao Lei permaneceram na faixa de “500 mil a 1 milhão de unidades”.

China Europe Medical Innovation constrói posição na TEBIO

Outro fundo de temática médica, China Europe Medical Innovation, também gerido exclusivamente por葛兰, realizou mudanças na carteira na segunda metade de 2025.

Na troca de ações, China Europe Medical Innovation recomprou na segunda metade de 2025 ações de Zhaoyan New Drug AH, OuPuMai (688293.SH), Boteng Shares (300363.SZ), Sansheng Guojian (688336.SH), além de abrir sua primeira posição na TEBIO (688278.SH).

Além disso, reduziu suas participações em Hengrui Medicine (600276.SH) e Xintai (002294.SZ).

Diferentemente de China Europe Healthcare Hybrid, os profissionais internos do fundo aumentaram suas participações em China Europe Medical Innovation em 20.37 mil unidades na segunda metade de 2025; ao mesmo tempo,葛兰 elevou sua faixa de participação em ações de China Europe Medical Innovation de “50 mil a 100 mil unidades” para acima de 1 milhão de unidades.

China Europe Mingrui New Starting Point recomprou Foxconn Industrial Internet

Comparado aos dois fundos anteriores, a carteira de China Europe Mingrui New Starting Point não se limita ao setor farmacêutico nas suas dez principais posições.

Segundo o mais recente relatório anual, na segunda metade de 2025, o fundo recomprou ações de Foxconn Industrial Internet (601138.SH), Huayou Cobalt (603799.SH) e Tianqi Lithium (002466.SZ), além de abrir posições em Air China (601111.SH), China Southern Airlines (600029.SH) e Luoyang Molybdenum (603993.SH).

Além disso, aumentou suas participações em Kweichow Moutai (600519.SH), Hudian Co. (002463.SZ) e Cambrian (688256.SH). Destes, a participação de葛兰 em Hudian Co. aumentou em 14.482,71%.

Vale destacar que, na segunda metade de 2025, os altos gerentes do China Europe Fund, responsáveis por investimentos e pesquisa, liquidaram suas posições em China Europe Mingrui New Starting Point, e ao final do ano passado, as participações de葛兰 nesse fundo também caíram de “100 mil a 500 mil unidades” para “0 a 10 mil unidades”, com uma redução total de 1.628.700 unidades por profissionais internos do China Europe Fund.

Ainda otimista com a cadeia de medicamentos inovadores

Para 2026,葛兰 afirmou em seu relatório de 2025 que mantém uma visão positiva sobre a cadeia de medicamentos inovadores, além de focar na domesticação e internacionalização de dispositivos médicos, bem como na reversão de dificuldades no setor de cuidados médicos de consumo.

葛兰 destacou que o setor de medicamentos inovadores continuará sendo a principal linha de investimento do setor. Do ponto de vista de tendências industriais, as principais empresas de medicamentos inovadores domésticas acumularam vasta experiência em licenciamento internacional, seus ativos principais são altamente reconhecidos por empresas farmacêuticas globais, e a expansão internacional de BD deve continuar ao longo do ano. Além disso, a normalização das transações de BD após sua consolidação é crucial para a validação do valor global dos produtos, dependendo da velocidade de avanço clínico global, da qualidade dos dados publicados e das mudanças no cenário competitivo.

Simultaneamente,葛兰 acredita que o setor de terceirização de pesquisa e desenvolvimento farmacêutico deve continuar sua recuperação. Com a crescente exportação de medicamentos inovadores domésticos e o aumento da atividade no mercado primário, o ambiente de financiamento de biotecnologia e medicamentos continua a melhorar, elevando a demanda do setor. As empresas mantêm altos níveis de pedidos, os preços estão estabilizados e sinais de recuperação de preços em alguns setores indicam possível melhora nos relatórios financeiros.

“Espera-se que o setor de dispositivos médicos atinja um ponto de inflexão de desempenho em 2026”, afirmou葛兰, destacando que a domesticação e a internacionalização impulsionarão a mudança no cenário competitivo. No setor de equipamentos médicos, o ritmo de licitações permanece estável, e após a redução de estoques, as empresas podem experimentar uma fase de recuperação de desempenho. Materiais ortopédicos, diagnóstico in vitro e outros mercados internacionais estão se tornando uma segunda curva de crescimento, com tendência de diversificação de destinos de exportação e aumento de categorias de alto valor agregado. Os avanços em IA médica e interfaces cérebro-máquina estão acelerando, com a interface cérebro-máquina entrando em um ponto crítico de transição de inovação tecnológica para comercialização, beneficiada por políticas e padronizações, acelerando o processo de industrialização.

Além disso,葛兰 afirmou que o setor de cuidados de consumo pode experimentar uma reversão de dificuldades. Após longo período de ajuste, setores como oftalmologia, odontologia e estética médica estão se recuperando à medida que a confiança do consumidor se restabelece. Empresas líderes, com vantagens de marca e serviço, podem se recuperar. Com o envelhecimento da população, áreas como reabilitação, cuidados de longo prazo e gerenciamento de doenças crônicas apresentam grande potencial de crescimento.

“De modo geral, o papel da indústria farmacêutica chinesa no cenário global está evoluindo de seguidora para líder. A exportação de medicamentos inovadores, a recuperação de terceirização de pesquisa, a domesticação e exportação de dispositivos e a recuperação do setor de cuidados de consumo continuarão sendo os principais motores do setor. Mantemos uma estrutura de investimento de valor de longo prazo, continuando a focar nessas áreas, na esperança de gerar retornos sustentáveis para os investidores”, concluiu葛兰.