Recentemente, fui questionado novamente sobre LST e re-pledge, e de onde realmente vêm os "lucros". Minha compreensão simples é: uma parte vem das recompensas de validação, aquela quantia honesta, e a outra parte basicamente é dividir a segurança de uma mesma posição para mais lugares, aproveitando para cobrar taxas de serviço/ incentivos. Em resumo, não surge do nada, é mais como mover riscos, empilhando-os.

O risco também é bastante direto: o maior medo é que toda a cadeia de "promessas" na blockchain falhe ao mesmo tempo — contratos, oráculos, mecanismos de penalização e confiscos, liquidez, qualquer um deles travar, causando uma cadeia de efeitos. Normalmente parece estável, mas em condições extremas vira uma corrida para ver quem consegue escapar mais rápido. Na semana passada, a taxa de financiamento estava extremamente alta, e no grupo discutiam se era uma reversão ou se o mercado continuava a inflar a bolha. Eu, por outro lado, fico mais atento a esses momentos de "todo mundo junto", quando todos estão sendo pressionados ao mesmo tempo.

Minha estratégia atual é preferir comer um pouco menos, ao invés de colocar todo o LST em re-pledge, deixando uma margem para sair a qualquer momento... Nem bull nem bear, o importante é sobreviver mais tempo.