Recentemente tenho voltado a olhar para opções, e quanto mais vejo, mais percebo que o valor temporal é basicamente uma questão de consumir a paciência do comprador.

O comprador precisa apostar na direção + apostar no tempo, e mesmo que o mercado não se mova, pode acabar sendo desgastado;
O vendedor é mais como cobrar aluguel, ganhando com o tempo em que nada acontece, mas assim que algo realmente acontece, tem que aguentar o risco de cauda, e dormir sem paz.

Nestes dias, todos falam sobre expectativa de redução de juros, índice do dólar e ativos de risco subindo e descendo juntos, e eu ouço isso… hmm, a lógica macro pode mudar todo dia, se usar isso como botão de entrada, é fácil ser jogado de um lado para o outro.
De qualquer forma, agora prefiro pensar em opções como “comprar seguro/vender seguro”:
O comprador usa uma pequena posição como custo, o vendedor limita estritamente o limite + faz hedge,
senão, cedo ou tarde, acaba devolvendo todo o dinheiro pequeno que colocou antes.

Não acredito mais naquela frase de que “o vendedor é sempre seguro e ganha dinheiro, o comprador só dá dinheiro”,
o mercado é especialista em desafiar a autoconfiança, por agora é assim.