Engenheiro de 41 anos fabrica óculos, avaliado em 5,8 bilhões

Pergunta à IA · Como Xu Chi conseguiu sair do inverno do AR e alcançar uma valorização explosiva?

Artigo escrito por | Lei Zitong Editado por | Chen Xiaoping

O engenheiro de 41 anos, Xu Chi, bateu à porta da Bolsa de Hong Kong.

Em 1 de abril, a empresa de óculos AR XREAL submeteu seu pedido de listagem na Bolsa de Hong Kong, com os co-asesores sendo China International Capital Corporation e Citibank.

Fundada há 8 anos, ela tem potencial para se tornar a “primeira ação de óculos inteligentes”.

O fundador e CEO Xu Chi estudou na Universidade de Zhejiang, depois foi para os EUA obter o doutorado em Engenharia Eletrônica na Universidade de Minnesota, recebeu uma oferta da Nvidia, e posteriormente trabalhou em pesquisa e desenvolvimento de exibição óptica na Magic Leap.

A virada na sorte de Xu Chi aconteceu em 2017, quando ele deixou uma vida estável para voltar ao país e fundar a XREAL, enquanto o setor de AR ainda enfrentava um inverno.

“Óculos inteligentes podem ser a última geração de terminais inteligentes que uma geração pode alcançar.” Xu assim expressou seu julgamento, enquanto o mercado parece estar validando sua visão de futuro.

De 2023 a 2025, a receita da XREAL aumentou, de 390 milhões de yuans para 516 milhões de yuans, com a margem de lucro bruto subindo para 35,2%, quase dobrando em dois anos.

Xu Chi divide a linha de produtos em três grandes séries: Air, One e Light-Ultra-Aura, cobrindo desde exibição espacial de entrada até a próxima geração de produtos de computação espacial. Seus preços principais variam entre 400 e 700 dólares por unidade.

Por exemplo, o XREAL One Pro, lançado em julho de 2025, conquistou 26 mil reservas no dia do lançamento, com preço de 4299 yuans, e mais de 30 mil unidades já vendidas na loja oficial na JD.com.

Mais de 70% da receita da XREAL vem do mercado internacional, com presença em 40 países e regiões na América do Norte, Europa e Ásia-Pacífico. Até o final de 2025, as vendas acumuladas de óculos inteligentes atingiram cerca de 400 mil unidades.

Segundo dados de terceiros, de 2022 a 2025, a XREAL permaneceu como líder de receita em óculos AR por quatro anos consecutivos, com uma participação de 27% em 2025.

No entanto, a XREAL ainda não atingiu o ponto de equilíbrio financeiro. Nos últimos três anos, seu prejuízo líquido ajustado acumulado foi de 1,06 bilhão de yuans, embora já esteja apresentando sinais de redução, com a lacuna financeira ajustada em 2025 reduzida para 250 milhões de yuans.

Mesmo assim, Xu Chi atraiu diversos investidores famosos, como Taobao China Holdings, Luxshare Precision, NIO Capital, Sequoia China, entre outros, que apostaram na XREAL. Muitos desses acionistas podem fornecer suporte em cadeia de suprimentos de eletrônicos de consumo, veículos inteligentes e plataformas de internet.

Xu Chi levantou mais de 300 milhões de dólares, e a última avaliação da XREAL é de 833 milhões de dólares, aproximadamente 5,8 bilhões de yuans. Antes do IPO, ele detém 27,98% dos direitos de voto, e continuará a manter o controle após a listagem.

Um ponto especialmente notável é que Xu Chi já conquistou a confiança da Google.

As duas partes estão desenvolvendo conjuntamente, na plataforma Android XR, o produto de ponta Project Aura, que integrará capacidades avançadas de computação espacial e IA multimodal, com previsão de lançamento em 2026, ampliando ainda mais a imaginação em torno da XREAL.

A ambição de Xu Chi vai além do hardware.

Ele planeja evoluir os produtos de exibição espacial para computação espacial, rumo a experiências vestíveis alimentadas por IA. Os fundos levantados com o IPO serão principalmente destinados a investimentos em P&D, construção de marca global e atualização de linhas de produção próprias.

“Óculos AR atuais são como a primeira metade do smartphone, ou até a ‘primeira metade da primeira metade’.”

Em uma fala pública em meados de março, Xu comparou o estágio atual do setor de óculos inteligentes ao de 2005 ou 2006 com os smartphones, prevendo que o ponto de explosão ocorrerá em 2027-2028.

Neste setor, também há uma competição acirrada.

Entre as principais empresas, a Meizu AI Glass iniciará operações de mercado, a Leishen Innovation está em alta, a Rokid anunciou recentemente captação de recursos, enquanto a XREAL foi a primeira a bater na porta da Bolsa de Hong Kong, embora também enfrente disputas judiciais.

De trabalhador do Vale do Silício a desbravador na Bolsa de Hong Kong, Xu Chi já percorreu 8 anos. Sua jornada rumo à “Era do AR” está mais próxima.