O governo decidiu retomar a emissão normal de títulos do governo no segundo trimestre... um sinal positivo de entrada de fundos estrangeiros

O governo decidiu retomar a emissão normal de títulos do governo e obrigações públicas no segundo trimestre. Isso baseia-se na recente tendência de estabilização dos rendimentos dos títulos do governo em queda, e na avaliação de que, após serem incluídos no índice global de títulos do governo (WGBI), o fluxo de capitais estrangeiros entrou de forma mais fluida do que o esperado.

O Ministério das Finanças e Economia realizou, no dia 22, sob a presidência do chefe do Departamento do Tesouro, Huang Shunguan, a segunda reunião do mecanismo de consulta às instituições emissoras de títulos, na qual foram confirmadas as diretrizes acima. Os títulos do governo terão uma meta de emissão total no primeiro semestre, com uma proporção entre 55% e 60%, para determinar a quantidade a ser emitida em maio e junho; além dos títulos do governo, as principais obrigações públicas planejam emitir aproximadamente 6 trilhões de won a mais do que o previsto inicialmente. As obrigações públicas são títulos emitidos por instituições públicas para captar fundos, tendo impacto considerável na operação fiscal do governo e na oferta e demanda do mercado financeiro.

Anteriormente, no primeiro trimestre, o governo e as instituições emissoras focaram em aliviar o impacto no mercado. Isso porque havia preocupação de que, próximo à inclusão no WGBI, uma concentração repentina na oferta de títulos pudesse causar instabilidade nas taxas de juros. Assim, os títulos do governo emitiram apenas 27,5% do objetivo trimestral, ou seja, o nível mais baixo de 27% a 30%, totalizando 61,5 trilhões de won; além disso, as obrigações públicas, fora dos títulos do governo, também foram reduzidas em cerca de 7 trilhões de won em relação ao planejado. Essa medida de adiar as emissões deu ao mercado tempo para se adaptar ao novo ambiente de oferta e demanda.

O retorno à emissão normal pelo governo neste momento decorre da melhora na circulação de fundos reais. O volume líquido de compras de títulos do governo por estrangeiros, com base na transação (de 30 do mês passado a 21 deste mês), foi de 8,5 trilhões de won; com base na liquidação (de 1 a 21 deste mês), foi de 6,4 trilhões de won. A base de transação refere-se ao momento em que a negociação é concluída, enquanto a base de liquidação refere-se ao momento em que os fundos e a entrega dos títulos são efetivamente realizados; ambas indicam uma demanda contínua por parte de investidores estrangeiros. O governo avalia que esse fluxo de fundos pode, em certa medida, absorver a pressão de oferta e demanda no mercado de títulos do governo.

No entanto, considerando que a normalização da emissão implica aumento na oferta, o governo decidiu manter cautela na distribuição do volume emitido. A reunião daquele dia revisou e ajustou os planos de cada instituição para garantir que a emissão de títulos no segundo trimestre não se concentre em períodos específicos. Além disso, levando em conta que a maior parte das obrigações públicas tem prazos inferiores a três anos, decidiu-se aumentar a proporção de títulos do governo com prazos superiores a cinco anos no segundo trimestre. Essa decisão visa evitar que uma concentração de títulos de curto prazo cause volatilidade nas taxas de juros do mercado, buscando dispersar a estrutura de prazos para aliviar a pressão de oferta e demanda. O chefe do Departamento do Tesouro, Huang Shunguan, afirmou que, desde este mês, com a entrada estável de fundos do WGBI, o mercado de títulos já se estabilizou, embora as incertezas externas ainda persistam. Caso necessário, novas reuniões poderão ser convocadas para ajustar o volume e o momento das emissões. Essa tendência poderá continuar de forma flexível, dependendo da velocidade de entrada de capitais estrangeiros, das políticas monetárias dos principais países e da volatilidade dos mercados financeiros globais.