A proposta de estrutura do mercado de criptomoedas dos EUA provavelmente será adiada até 2027

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De acordo com um relatório da TD Cowen, é improvável que a legislação abrangente sobre a estrutura do mercado de criptomoedas dos EUA seja aprovada este ano, apesar dos esforços contínuos no Congresso.

Em vez disso, os analistas agora esperam que um progresso legislativo significativo seja adiado para 2027, com a implementação total das regras regulatórias finais potencialmente atrasada até 2029.

Regras de Ética Surgem como o Principal Obstáculo

A TD Cowen identifica uma disputa de conflito de interesses como o principal obstáculo que impede a aprovação a curto prazo. Os legisladores democratas estão pressionando por disposições rigorosas de ética que proibiriam altos funcionários do governo de possuir, operar ou beneficiar-se de negócios de criptomoedas. Essas disposições fazem referência explícita a preocupações envolvendo o Presidente Trump e membros de sua família.

Essa discordância criou um impasse legislativo, pois os republicanos se opõem a uma linguagem de ética que se aplicaria imediatamente à administração atual, enquanto os democratas insistem que tais salvaguardas são necessárias para a credibilidade do projeto de lei.

Uma Potencial Compromisso: Aplicação Atrasada

Para resolver o impasse, a TD Cowen delineia um possível compromisso: atrasar a aplicação das disposições de conflito de interesses em aproximadamente três anos. Sob esse esquema, o projeto de lei mais amplo sobre a estrutura do mercado de criptomoedas poderia avançar sem que as restrições de ética se aplicassem durante a administração atual de Trump.

Tal atraso permitiria que os legisladores estabelecessem uma estrutura regulatória enquanto adiam os elementos mais politicamente sensíveis para uma administração futura.

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Incentivos Políticos Favorecem Atraso em 2026

O relatório também destaca os cálculos políticos que moldam o cronograma. Os analistas observam que os democratas podem ter pouco incentivo para acelerar a aprovação em 2026 se acreditarem que há uma chance realista de retomar o controle da Câmara dos Representantes nas próximas eleições de meio de mandato. Uma mudança no poder no Congresso poderia permitir que revisassem as disposições de ética sob condições mais favoráveis.

A Lei CLARITY Continua como o Foco de Curto Prazo

Apesar das expectativas de atrasos mais amplos, a TD Cowen enfatiza que os legisladores não estão se afastando completamente da regulamentação de criptomoedas. Espera-se que o trabalho continue no início de 2026 na Lei CLARITY, que permanece como um componente central do esforço mais amplo de estrutura de mercado e um ponto focal para negociações contínuas.

Por enquanto, no entanto, a análise da TD Cowen sugere que, embora o impulso regulatório esteja crescendo, as mudanças mais consequentes na estrutura do mercado de criptomoedas dos EUA ainda estão a vários anos de distância.