Percebi uma tendência interessante no cenário macroeconómico. No último ano, as previsões de grandes players financeiros relativamente à recessão nos EUA tornaram-se muito mais sombrias. Se antes falavam numa probabilidade de 15%, agora quatro grandes instituições avaliam o risco de recessão nos EUA no próximo ano entre 30% e 48%. A Moody's Analytics chegou mesmo a 48,6% — um sinal sério. A seguir, a EY-Parthenon (40%), JPMorgan (35%) e Goldman Sachs (30%). O consenso é evidente.

O que aconteceu? A principal causa é a crise do petróleo. A tensão geopolítica no Estreito de Ormuz provocou um aumento abrupto nos preços do petróleo Brent, de 70 para mais de 100 dólares por barril. Isto influencia seriamente as cadeias energéticas em todo o mundo. O JPMorgan observa que, historicamente, estes choques petrolíferos frequentemente precederam recessões económicas.

Curiosamente, o principal economista da Moody's, Mark Zandi, destacou a rapidez deste aumento nas avaliações — em poucos meses, a probabilidade de recessão nos EUA subiu de 15% para quase 50%. Não é uma mudança gradual, mas uma alteração real na avaliação dos riscos.

Larry Fink, da BlackRock, vê dois cenários: ou o conflito resolve-se rapidamente, os preços caem e a economia volta à normalidade, ou a tensão prolonga-se, o petróleo permanece caro, e a pressão sobre a economia aumenta. A segunda hipótese significa que a recessão nos EUA pode tornar-se uma realidade, e não apenas uma probabilidade estatística. O quadro macroeconómico torna-se cada vez mais tenso.